重视面板的史诗级机遇：供给收缩，全球定价，可比煤炭！
事件催化：近期传闻夏普日本堺市10代线工厂将于6月停产，该工厂是全球首条10代线，于2009年正式投产，历史峰值产能85k/月，堺显示器产品公司TFT年产能为887万平方米，约占专用于生产大尺寸显示面板全球TFT总产能的2.6%，关停原因系经营不善，设备老化及海外运营成本高，23年仍在大幅亏损。
供给格局优化，周期拐点确立，盈利中枢逐步抬升。21Q3以来面板受需求回落及国内产能爬坡影响进入下跌通道，主要厂商再次陷入亏损，逼迫韩厂于22年彻底关停海外产能，夏普关停工厂有望进一步改善供给端格局，目前大陆厂商已基本宣布不再投资LCD产能，高世代线巨额资本开支阻挡了诸多小厂的追赶计划，地方政府预算收紧也客观制约了企业的投资冲动。京东方、华星光电为代表的大陆厂商能主导LCD面板市场，行业进入寡头竞争时代，头部企业从追求份额到追求利润，淡季主动减产挺价，一季度以来大尺寸面板在淡季实现平稳涨价，凸显面板厂商对价格控制力，二季度备货旺季即将开启，价格有望维持上涨态势，面板企业正迎来一轮新的盈利上升周期。
体育赛事有望推动海外TV需求复苏，大尺寸化推动出货面积持续增长。LCD面板上一轮需求周期于21年Q3见顶，下行长达两年后，电视及笔记本电脑出货量降幅明显收窄，24年奥运会/欧洲杯等大型体育赛事有望再度拉动电视需求，海外中长期看大尺寸化趋势推动出货面积逐步提升。AIPC、AI手机有望带动IT需求进入新一轮换机周期，23H2以来手机笔电等出货已经呈现不同程度复苏。此外在新能源汽车热潮及智能化座舱趋势下，车载显示有望成为自动驾驶时代“人车交互”的重要接口。车载显示大屏化、多屏化、高清化增加其单位面积价值量，同时LCD产能开始转向车载应用，相比于传统TV/IT面板价值量更有大幅提升，产能端对传统大尺寸有一定挤出效应。
供需逻辑对标煤炭，盈利修复有望开启第一轮主升浪。LCD面板当前周期状态非常类似17年煤炭，供给侧改革已经完成，盈利正在修复中，板块PB估值分位数处于历史地位，高频价格数据已经持续超预期上涨，股价表现滞后主要系市场怀疑需求持续性，但企业盈利ROE回报已经较周期底部有显著改善，这一轮周期真的不一样，未来行业盈利波动或将显著收敛，LCD折旧高峰已过，伴随折旧逐渐到期减少，现金流及分红有望持续增长，PB估值有巨大修复空间。短期催化看Q2新一轮备货旺季开启，海外赛事催化有望推动电视机厂加快备货补库，展望25-26年伴随需求缓慢增长面板供需将逐渐由平衡走向趋紧，价格曲线可能迎来陡峭上行。核心标的：彩虹股份、TCL科技、京东方A。$京东方A(SZ000725)$ $维信诺(SZ002387)$

要信要信，抓紧上车，$日久光电(SZ003015)$

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存储和面板周期都指向半导体周期吗