全链条支持创新药发展！买什么？【德邦医药】
A股：
迈威生物：Nectin-4 食管癌数据优秀，宫颈癌3月出数据，BD可期；（不算出海看180亿）
智翔金泰：IL17A国产最快+BCMA双抗数据；（180亿）
百奥泰：Q2催化密集，叶酸受体ADC有望成为全球BIC，Q2出二期数据；（全年看300亿）
泽璟制药：Q2 JAK获批+斑秃数据读出；DLL3三抗一期数据有望Q3披露；（看200亿）
新诺威：石药创新平台，ADC+mRNA+GLP1；（看600亿）
艾迪：HIV三联新药进医保后放量快速；（看80-100亿）
海思科：THRβ+DPP1+环泊酚出海带来估值提升；（看350-400亿）
H股：
百济：出海第一股，后续看BCL-2+CDAC+ADC，龙头大白马（看2300亿)
信达：减肥链必配，GIP/GLP-1双靶减肥+ADC+眼科代谢等(看800-1000亿）
康方：今年催化密集，112获批+头对头数据+海外三期入组完成；104大适应症申报+国内销售持续超预期（看650亿）
科伦博泰：MSD的ADC分部；
和黄：呋奎出海+大适应症获批，赛沃海外申报（看350亿）
康诺亚：ADC进三期意义重大+310过敏性鼻炎数据（看200亿）
外部环境看，即将迎来降息周期，水往低处流
【浙商医药】创新药：边际向好，商业向上
【观点】
2023年创新药医保谈判结果高成功率及温和降幅，体现出政策对创新药倾斜与支持，我们期待更多的创新药行业规范化以及支持的政策推进。
创新药已形成较为稳定的谈判节奏和价格预期，我们持续看好创新药行业中长期的投资机会。
【投资策略：买赛道&拐点】
1、创新&国际化加速：推荐科伦药业、先声药业、首药控股、复星医药，关注恒瑞医药、海思科。国际化推荐：贝达药业、君实生物，关注百济神州、和黄医药、百奥泰、复宏汉霖等。
2、创新技术突围，带来更大空间弹性：推荐康方生物（3月组合）、科济药业，关注科伦博泰、荣昌生物、百利天恒、迈威生物。
3、业绩向上兑现：推荐泽璟制药、贝达药业、君实生物、关注信达生物、百济神州、荣昌生物等
4、大赛道，大潜质：自免赛道推荐泽璟制药，关注康诺亚、恒瑞医药、三生国健等；减重药赛道推荐华东医药、关注信达生物、恒瑞医药、博瑞医药等。
风险提示：创新药临床失败风险、政策风险、产品销售不及预期风险、运营资金不足风险
$药明康德(SH603259)$ $恒瑞医药(SH600276)$ $博瑞医药(SH688166)$