【渔夫观点】摘要：Apple Watch、Microsoft HoloLens、Oculous Rfit、乐视超级手机、华为P8，手机等终端产品层出不穷，但缺少引人注目的革新，难以改变近期行业颓势；虚拟现实前景诱人，但仍在襁褓之中，仍需要很长一段时间的孵化期。

Apple Watch虽然续航等功能保守诟病，但仍在4 月 14 日上市当天现货全部售罄，最新预定用户要等至少 4~6 星期，消费者猎奇心理引发的购买热情推动着业内纷纷看好苹果 Watch后市。Apple Watch现在日产能在2万块左右，产能的瓶颈主要源于各部件供应商基本都是独家，预期未来苹果将扩大供应商范围，加速提升产能到月产15万片左右。即便如此，今年的供货量也仅在2000万规模，按平均400美元一台，Apple Watch贡献也仅为80亿美元。相对苹果公司去年营收1828亿美元来讲，这样的贡献其实十分有限。

手机方面，周二乐视发布超级手机，以所谓的“无边框”设计以及独特的浮动售价（产品基价扣除不定期限会员折让）希望能分一杯羹；周三华为发布以极致轻薄为卖点的P8手机，而三星的S6也将在本月预上市，除却弧面金属边框、玻璃机身、快速充电及无线充电，硬件的简单升级其实并不能拨动心弦。

虽然终端产品层出不穷，但没有特别引人注目的革新，难以改变近期行业颓势。整体市场来看，去年第四季开始，中国智能手机出货量持续下滑，最近两季下滑比例分别达到8%和30%。国内一线及二线手机厂商仍在消化库存，包括小米在内的厂商也调低了今年的销售预期，而国内一些白牌厂商业绩则远远不及预期。

虚拟现实，近期无可争议的另外一项热点，虽然前景诱人，但市场仍在襁褓之中，仍需要很长一段时间的孵化期。

Microsoft的HoloLens和Facebook旗下Oculous Rift，看起来都很美，但内容的匮乏和舒适度欠缺的佩戴体验会成为阻碍市场全面接纳的主要障碍。而国内厂商也在侧面以“焦土战略”进行狙击，去年9月暴风魔镜以99元的价格横空出世，今年的第二代产品仍维持99元的极具杀伤力的价格，一二代产品销量合计到今年3月份达到24万台，总量上不大，但已经足以完成市场搅局。极具吸引力的价格，对消费者而言，令人兴奋；但对于产业上下游供应商来讲，来自终端市场的价格压力层层传导，要保持合理的利润率变得越来越挑战。

而这也是业者无法回避、也是最无奈的选择，遥想Google当年发布Google Glass引起相当的轰动，但阳春白雪的市场定位让Google Glass最终黯然离场。要在市场上生存下去，只能接受市场的检验。

大洋彼岸，美国消费者信心指数从2月份的95.4下降到3月份的95，终端市场销售疲软给今年一季度带来的是，除DRAM外几乎所有其他类别芯片销售都有不同程度的下滑。除却季节因素，包括Intel、AMD、Broadcom、Nvida、NXP等大厂销售均有不同程度的下滑。作为行业的晴雨表，费城半导体指数1季度增速远远低于纳指。

最近和一些行业分析师交流时，我也很明确地警示一季度甚至整年的风险。特别是国内的一些相关个股，PE在100以上，已经相当程度地透支了未来的成长性。在这样一个全民皆股牛气冲天时节，在今天大盘涨2%以上的时刻，这样的声音并不是很和谐，只供有心人参考。