衰退的时候,资产价格会下跌,所以大家的资产都会缩水,但负债却是刚性的,于是导致资不抵债。企业和居民为了弥补资产负债表的创伤,又会抑制自己的借贷行为,从追求利润最大化转为追求负债最小化。一旦进入这样一个资产负债表衰退的循环,想要逆转便变得十分困难。即使收入和利润有所回升,大家也是想着还本付息,拿去还债,而不会去做新的投资。其底层原因,是对未来缺乏信心