听了下豪悦护理的电话会议，我大概知道了第四季度婴儿纸尿裤收入下滑比较严重的原因，也可以理解。
主要分为几个原因。
1、由于疫情的影响，新生儿在第四季度确实减少了一部分。
2、由于原材料价格下降、下游客户的竞争加剧，公司主动降低价格增强下游客户的竞争力。由于公司生产的规模效应以及原材料之一的无纺布自建产线和原材料价格的下降，导致即便价格下调，但是公司纸尿裤这块业务的毛利率还是提升的。
3、不知道大家注意到没有，公司的应收账款下降的好明显，这一块主要是公司加大了促销返点的力度，下游客户为了拿到返点都提前打款，所以公司的应收账款是下降的，合同负债对比去2022年底是上升的。在促销返点的会计科目的处理上，一般是把促销返点的金额冲减营业收入，直接效果就是，客户依然拿了这么多的货，但是由于返点的原因，营业收入会减少，一般年终的返点是大于全年其他季度的，这个从去年公司第四季度应收账款大幅小于其他季度就可知，所以造成全年的返点金额集中在第四季度兑现，第四季度的收入下降看上去就比较明显，但实际上公司出货量没有少很多。
综上，豪悦去年第四季度的婴儿纸尿裤的销售收入大幅下降是可以理解的。全年公司的婴儿纸尿裤的销售额下降了2.77%，但全年的销量上升了3.48%。
另外还有其他人问到公司的婴儿纸尿裤的产能利用率情况，公司的回答是接近100%，这个回答好霸气。但我想应该是部分季度满产、其他时候大于90%。
公司还提到，四季度的不好情况会延续到今年一季度，但是在3月份开始公司接到了大量客户发的订单，到4月份又接到很多，整体订单量已经新高了。2024年的业绩是非常值得期待的。
我猜今年一季度情况不会有好转，但不会像去年四季度那样差，因为少了促销返点的收入对冲，所以今年一季度业绩不至于下滑很多。