$天能动力(00819)$
买这只股票唯一的担心点就是某一分支电池的技术路线突破，然后把铅酸给替代掉。别说不可能，要知道现在人类最先进的电池能量密度应该不到燃油的 20 分之一，电池依然是一个很低效能源产品，在巨大的进步空间和巨大的能源存储产品投入之下，一定会有更合适的产品在某一天突然出现并迅速量产，不管这个产品是电池这种化学存储方式还是其他形态，这种产品必然符合高能量密度、低成本、高安全等优势。
但是我为什么还买天能动力，因为哪怕铅酸在 5 年完全被取代，现在这个价格买天能都能够赚钱。
天能去年锂电亏了 5 个亿，港股方面锂电回收亏了 1 个多亿，把这些加回港股利润在 22 亿左右（贸这还没把贸易利润的降幅、铅酸回收利润降幅加回去，之前这两块利润还比较高），天能一年研发投入 18 个亿。
假如未来铅酸有被取代的趋势，天能不挣扎了，把研发投入减半，资本开支减半，一年的自由现金流能够超过 15 亿（2023 年资本开支 34 亿），因为不挣扎了，所以分红的比例会提高很多，届时分红比例必然在 50% 以上。
现在天能动力的市净率在 0.42 倍，外加上每年的自由现金流，以破产清算价算都能赚钱，甚至假如不计算净资产，只以每年 15 亿 自由现金流的 100% 分红计算，回本只需要 4 年。
其实最大的风险还是老张想挣扎，不甘心被时代抛弃，进而加大研发投入。其实现在就是在挣扎中，除了传统的铅酸、铅碳电池还在研发中，锂电、钠电、氢燃料电池、固态电池，几乎所有看似可能的技术路线全部都参与，可能是还抱有希望吧！