洋河我就没有深研，只能泛泛的谈点感觉。
其实，普通白酒有一个自己的清晰的周期，洋河其实就是跟着这个周期在走。但由于洋河在普通白酒里足够大，之前的占有率也足够大，所以他的周期波动就比较平滑，小的白酒这几年波动很大时，他就相对平滑。但这几年看下来，他始终无法有新的利润增长点，就不如茅五泸汾具有不跟随大众白酒周期的能力。
那么，大众白酒周期从2017年一直下行到现在也有六七年了，产量已腰斩了，但你看洋河依然可以维持住量，虽无增长，但随着股价下跌，股息率已近5％
虽然不能期待他有什么新的利润增长点，但随着产量不断萎缩，小酒企不断出清腾出市场份额，在下一个白酒景气周期来临时，也可以期待洋河随周期有一个增长。
茅五泸汾因为2013八项规定有一个出清，只看他们，其实是感受不到大多数没上市小酒企的周期下行