看了下，感觉老窖的报表挺好，年报和一季报都不错。几个关键指标挑不出毛病，比去年一季度都要好。利息收入一利息支出，还增加了。至少从这里看，刘淼说的话对得上。借款多了，支付利息就多，按理财务费用是增加的，老窖却是减少的，至少从这个角度看，管理层说的：利用低成本的借贷优势，适当增加杠杆。这个说法是吻合的。
印象里，神华现金一两千亿，财务费用好像还不如老窖。神华的大把现金存到集团财务公司里，利息收入还不如利息支出（神华集团财务公司将神华的大把现金拿去放货）。今年的我没看，之前反正是这样，细处就懒得扣了。我们小散跟着这些优质的国企央企喝汤，我都很满意了。就别去扣细节了。私企反而要细扣，因为蛛丝马迹可窥视老板的心思。国企央企反而不用细扣和窥视，都是职业经理人，犯不着为了国家利益自己违法。
不要在意某个时间段：业绩虽然在增长，但股价却不涨。这个过程，其实就是让股票增加内在价值的过程。为下一次股价起跳夯实基础。5.4／180x100％＝3％了，之前300的股价，股息率1％，市盈率60倍，如果当时的风险都没在意，没道理现在3％的股息，15倍市盈率反而喊风险。