相比山煤，手上掌握巨矿的华阳现在很淡定，大的资本开支这两年就完结了，先苦后甜，华阳的好日子还在后头。放到现在，七元和泊里的探矿权价格加上建设成本不得500亿以上？以后就等着华阳分红率增加到60%，妥妥的股息率最高的煤炭股。
谁都知道煤炭股里动力煤估值是高于无烟煤和焦煤的，华阳80%是动力煤，长协占比过半，估值理应对标神华陕煤，连晋控这种管理和分红都一言难尽的动力煤都能10几倍估值，而华阳反而估值在煤炭里面垫底。
有人说华阳负债高，前三季度财务成本只有2亿多，你跟我说它负债高？这两年这么大的在建工程支出，华阳还能维持这么低的利息支出，不够优秀吗？
有人又诟病它的新能源投资，实际上它也就投了几个亿，相对百亿的煤矿投资，这点还能影响估值？何况当初1个亿估值投的中科海钠，上一轮华为投的时候已经80亿估值了，三年几十倍收益，这不比陕煤炒股亏几十亿优秀？
前两年投资50亿的电厂今年也能贡献收益了。
现在华阳只需要补齐分红这块短板，相信估值就能扶摇直上。
不确定的就是今年的减产幅度，但明后年产量历史新高几乎是确定的。
$华阳股份(SH600348)$