恒瑞医药今天公告，准备以6亿元-12亿元回购股份，用于员工持股计划，回购价格为不超过70.14元/股。
对此，我很有一些感慨。
可以看到，恒瑞从当时的116，一路跌到了27，尽管有所反弹，但距离当时的高点，仍然有相当大的价差。
前几年，因为医药，消息等公司持续的上涨，导致很多人只看到了其主动，乐观的一面。
而事实是，当某个逻辑清晰，特点明确的策略在市场上广泛流传时，这个策略的收益，就拐头向下了。
不同的是，有些是阶段性见顶，有的是永久性滑落。
为什么会这样，我想，和近年来国内公募基金崛起有一定关系。
公募基金的考核机制，决定了其看待收益的角度，不要比别人差。
所以，他们非常喜欢采取类似的策略和观点，也就是大家常说的“抱团”。
对他们来说，大家都错了没关系，但别人对了自己一个人错了，问题就大了。
这样的制度，决定了一旦某个观点被主流基金所认可，就会吸走非主流板块公司的流动性，形成强大的虹吸效应，比如，2020年下半年至2021年初的小市值公司。很多人看到这样的情况，选择是“打不过就加入”。但我觉得，真正的好机会，总是在少有人关注的角落里，当一个“机会”被大众集体看好时，通常就已经不是机会了，因为它已经被充分定价，价格早已透支其内在价值，很难再有超额收益了。遇到过于一致的观点时，我会问自己，XXX真的有大家说得这么好吗？XXX又真的有大家想的这么差吗？正反双方的证据，需要尽可能全面的进行对比分析……就拿医药来说，我个人觉得，医药本质上是强制上瘾的消费品，刚需，高频，市场足够大。每个人都要经历生老病死的过程，每个环节都离不开医药。但带量采购，是对以仿制药为主医药公司的降维打击，药企的长期出路，还是看创新药。投资创新药，有点像做风投，尽管有极少数公司回报非常惊人，但这个行业里的绝大多数玩家都是炮灰，是价值毁灭者。在这样的领域里，纯粹靠被动投资是难以行得通的，最有效的方法是，选择行业里最优秀的公司，构建一个投资组合。我从来不觉得，股价的下跌，就一定是个冒出来的机会，特别是，对于医药这种技术和政策影响都非常大的行业，务必要擦亮眼睛，小心识别，谨慎判断。好了，今天就聊到这