2015年半年报▪全部医药公司跟踪（深圳）
$翰宇药业(SZ300199)$
定量分析：上半年营业收入2.7亿元，同比增长68.64% ；净利润0.9亿元，同比增长81.74%。假设全年增速为70%，预测2015全年净利润2.8亿元，按9月30日收盘价18.17算，市值为161.72亿。动态PE为58倍，PEG为0.82。
定性分析:
1，多肽，
现有产品：
胸腺五肽（免疫等，竞争激烈，2014年得益于公司营销体系而销售放量，2015或持平）；
特利加压素（消化系统等，国内仅两家，其与奥曲肽的比较存在争议，2013年公司销售放量，2015持平或小幅增长）；
生长抑素（消化系统等，竞争激烈，同样受奥曲肽挤压，2015或大幅增长）；
去氨加压素（止血，国内仅三家，2015持平或小幅增长）。
在研产品：
卡贝缩宫素（助产，现仅两家，潜在空间较大）；胸腺法新（免疫，现国内六家）；特立帕肽（骨质疏松，国内现仅一家进口）；醋酸阿托西班（保胎，现仅一家）；西曲瑞克（生殖，现仅一家）等。
2，客户肽（多肽原料药），因国外多肽原料药价格高、多肽药物专利过期，使得国内多肽原料药具有出口优势，2015或大幅增长。其中重磅有：格拉替雷（FDA仅获有四家DMF文件）；利拉鲁肽（糖尿病重磅，又获得减肥适应症）；依替巴肽（心血管）等。
3，互联网慢性病平台（腾讯合作/慢病治疗领域是多肽药物的核心市场）及无创连续血糖监测手环（淘宝上，无创连续血糖监测仪器都在2000元以上，而手环只有争议较大的MIC的俄罗斯gobe）。
4，其他制剂。
个人点评：优点：1，从市场来看，公司多肽产品仅会享受到国内多肽市场的整体增长。2，而在仿制药和原料药上，未来几年将是世界多肽专利过期高峰期，为公司带来机会。3，并购带来的收入增长；4，拥有互联网题材、深圳地域性题材、多肽龙头题材；5，老板善于资金运作，总裁善于学术研究。公司虽在自主研发上还没有斩获，但已拥有自己的研发中心。缺点：1，从产品链来看，虽然公司多肽种类多，但是多为免疫、消化等。而其中有“非典”疫情过早催熟了免疫药物市场的历史影响。而在多肽的未来增长点肿瘤、糖尿病（这两者都为慢性病、对多肽产品的长效与给药技术要求很高）上布局不够；2，从研发水平来看，多肽的科技重点是多肽制剂（长效剂、布局慢性病、微球）和给药技术（口服、渗透泵等）。公司的研收比很高，但净值相对较小、且没有大规模进军刚提到的项目；3，市值较大、估值较高。个人评级：继续观望。

$尚荣医疗(SZ002551)$
定量分析：上半年营业收入8.7亿元，同比增长77.92% ；净利润0.7亿元，同比增长33.94%。假设全年增速为35%，预测2015全年净利润1.4亿元，按9月30日收盘价19.75算，市值为86.02亿。动态PE为61倍，PEG为1.8。
定性分析:1，医疗工程；医用耗材；2，+互联网，养老（宜华健康）。
个人点评：优点：1，行业市场大；2，业绩良好。缺点：估值较高。个人评级：继续观望。

$国药一致(SZ000028)$
定量分析：上半年营业收入128亿元，同比增长10.34% ；净利润3.9亿元，同比增长10.91%。假设全年增速为10%，预测2015全年净利润7.2亿元，按9月30日收盘价56.42算，市值为204.6亿。动态PE为28倍，PEG为2.8。
定性分析:1，医药商业；2，央企改革
个人点评：优点：1，龙头蓝筹；2，央企改革题材；缺点：1，行业竞争较大；2，市值较大；3，股价已脱离底部；4，业绩缓慢。个人评级：继续观望。

$华润三九(SZ000999)$
定量分析：上半年营业收入37亿元，同比增长5.67% ；净利润6.3亿元，同比增长12.79%。假设全年增速为12%，预测2015全年净利润11.6亿元，按9月30日收盘价23.3算，市值为228.08亿。动态PE为19.7倍，PEG为1.6。
定性分析:普药制造（999感冒灵、皮炎平、正天丸、胃泰等）。
个人评级：优点：产品线丰富，渠道成熟，销售稳定；缺点：市值大，成长性一般。个人评级：继续观望。

$海王生物(SZ000078)$
定量分析：上半年营业收入54亿元，同比增长14.97% ；净利润0.5亿元，同比增长4.16%。假设全年为半年两倍，预测2015全年净利润1亿元，按9月30日收盘价13.02算，市值为97.98亿。动态PE为98倍。
定性分析：1，医药商业流通；2，医药制造（虎杖苷注射液，三期；替吉奥）。
个人点评：优点：资产私有化题材；重磅药。缺点：业绩一般。个人评级：继续观望

$海普瑞(SZ002399)$
定量分析：上半年营业收入12亿元，同比增长32.08% ；净利润2.8亿元，同比增长150%。假设全年为半年两倍，预测2015全年净利润5.6亿元，按9月30日收盘价24.25算，市值为149.05亿。动态PE为27倍，PEG为0.4。
定性分析：
个人点评：优点：1，回购价25.6；2，股价常年低于发行价；3，生物大分子。缺点：市值大；研发能力较弱。个人评级：继续观望。

$健康元(SH600380)$
定量分析：上半年营业收入41.8亿元，同比增长17.19% ；净利润3.3亿元，同比增长66.15%。假设全年增速为60%，预测2015全年净利润5.6亿元，按9月30日收盘价10.14算，市值为160.61亿。动态PE为29倍，PEG为0.5。
定性分析：1，保健品；2，持有丽珠集团股份；3，呼吸类药物。
个人点评：缺点：与丽珠的重组争议较大，保健品未能带来较大利润；市值较大。优点：1，持有丽珠的股份且PE低于丽珠；2，由原料药、抗生素转型至保健品等。个人评级：继续观望

$信立泰(SZ002294)$
定量分析：上半年营业收入16.6亿元，同比增长27.17% ；净利润6.2亿元，同比增长25%。假设全年增速为25%，预测2015全年净利润13亿元，按9月30日收盘价25.26算，市值为264.22亿。动态PE为20倍，PEG为0.8。
定性分析:1，泰嘉（获批三家）；2，信立坦（未有获批）；3，其他（比伐芦定、西他沙星、左乙拉西坦等）。
个人点评：优点：1，PE较低；2，拳头产品+重磅梯队。缺点：1，研发能力稍低于市场预期（泰嘉为是首仿捡漏，信立坦是购买专利）；2，旧拳头产品泰嘉专利其已过；3，新拳头产品信立坦的盈利能力存在争议；4，市值较大（继续研究可与市值相近的医药股进行比较）。个人评级：继续观望。

$国农科技(SZ000004)$
定量分析：上半年营业收入06亿元，同比增长117.08% ；净利润0.01亿元，同比增长125.8%。按9月30日收盘价25.36算，市值为21.3亿。
定性分析：1，制剂，主要有护肝药（注射用复方二氯醋酸二异丙胺，获批5家）、心血管药（注射用环磷腺苷葡胺，获批十几家）；2，原料药；3，房地产。
个人点评：优点：市值非常小；缺点：产品无亮点。个人评级：继续关注。

$理邦仪器(SZ300206)$
定量分析：上半年营业收入2.6亿元，同比增长3.48% ；净利润0.06亿元，同比增长-61.78%。按9月30日收盘价19.1算，市值为44.69亿。
定性分析：IVD/POCT。
个人点评：优点：1，行业好；2，市值小；3，或利空出尽。缺点：业绩不好。个人评级：继续观望。