刚才看到一位球友发出疑问：A股以后不会再来牛市了吗？以下内容是我年初写的一篇付费文章，现在免费分享出来，希望对大家能有所启示。
散户预判 A 股牛市的指标很多：有的用整体市盈率、整体市净率、散户情绪指数、每月开户新增数、股息率和国债收益比值。
当然还有的用技术指标、什么月 K 线季 K 线、江恩理论、康波周期、年 K 低点连起的支撑线。 还有的看成交量、看流动性、看政策、看人民币汇率、看国外加减息等等。
总之一句话吧：无其不用之！但我觉得以上所有的指标基本都具有滞后性。
A 股到底会不会有大牛市，具体能走到什么点位，我个人觉得取决于两个指标：①接盘的散户有没有钱。②上市公司业绩好不好！
不管是个股还是大盘，想上涨，只有两种推动方式：①是靠炒作，即靠资金推动。②是靠业绩，即靠成长驱动。
一、我们先来看靠资金推动形式的底层逻辑以及能否有牛市出现。
靠资金方式推动的上涨只有一个目的：那就是收割。并且它的推动模式一定离不开以下四个步骤：建仓、洗盘、拉升和出货。
不要觉得大盘是各不相同的众多投资者的博弈，无法统一，其实大盘的运行和个股是一模一样的。
而这四个操作步骤里面最容易的是拉升，比较有技术含量的是建仓和洗盘，而难度最大最高的就是出货。
这个可能和大家心目中想的不一定相同。很多人会误以为最容易的是出货，比较难一点的是建仓和洗盘，最难的应该是拉升，但实际操作恰恰相反。 之所以会这样，主要是由这几个步骤背后的逻辑决定的。
拉升就是主力拿资金使劲买，这个只要你钱够多，不管什么股票不管什么时候用钱不断去砸它，它一定蹭蹭的往上涨。主动权完全在主力资金手上。 建仓和洗盘本身其实不难，非常简单，就是买和买卖。
之所以说这个步骤有点技术含量是因为要去做这个动作很容易，但你做了之后能不让绝大部分人发现才是关键点，当然也是难点所在。
但从主动权上来讲，还是完全在主力资金的手上。 出货，说白了就是卖股票，本质非常简单，但难的是你要能在主力资金盈利的成本之上把所持的股票全部卖掉才是难点。
之所以说出货是最难的，主要是因为这一步骤的主动权很多时候都不在主力资金手上。
因为这时候主力手上是筹码多现金少，主力想把筹码变成现金，关键是还要在持仓成本之上变现，所以这里就必须要满足一个条件：那就是要有人愿意承接你手里的筹码才行。
因为股票的买卖是一对一的，有人买就一定要有人卖，主力想卖，那就一定得有人买才行。如果投资者绝大部分都不看好主力资金持有的股票，没有人愿意去承接筹码，那主力就没法出货。
如果想硬来，不管三七二十一的使劲往外抛，那结果是股价直线下坠，甚至每天是一字板，最后一定会跌穿主力的成本线。
这时即使出完了货，但回头一看账户是亏损的，所以坐庄失败。 ST 左江就是一个坐庄中出货环节失败的例子﹣-﹣因为没人接盘。
所以一只个股想要大幅走牛，那主力必须要考虑最后有没有人接盘，准确说是主力要提前准备几个利好备着，等着高位要出货的时候放出来，这样才能全身而退。
当然这里的利好其实只是药引子，真正需要主力资金考量的还是钱，即市场里面的钱够不够。
因为现在市场里面的存量资金有限，主力想把茅台宁王再去拉升几倍其实易如反手，但难的是没有钱去承接主力抛出的筹码。
其实 A 股大盘的牛市和一只个股的走牛是一模一样的，本质没任何区别。
超级主力资金需要审时度势，比如精准的分析把大盘拉到四千点需要动用多少资金、想高位出完货需要多少资金去承接才能脱身达到全身而退的问题。 看到这里很多人会说：①市场根本不缺钱。②我们缺的只是信心。
这里我一个一个来详细阐述吧，你说的市场不缺钱只是一个广泛的表象，看的就是货币超发和增量很大。但并不代表印出来的、超发的货币就会流入 A 股。
很多人又说我们居民储蓄存款很多啊，不断在创新高。截至2023年10月末，我国本外币存款余额达到了惊人的287.28万亿元，其中个人存款余额134.98万亿我先不说别的存款，就说135亿的个人存款吧，具体情况大概是这样的：这里面83％的存款掌握在3％的人手里，还有17％的存款由97％的人去分摊。
这3％的人基本都不会进入二级市场买股票的，因为他们很有可能就是印股票、上市后在二级市场减持套现的人。
而剩下的83％里面也还得细分和研究。一种是已经功成身退比较有钱一点的老年群体，他们退休金很高、家庭殷实、不愁吃穿的那种。
可能子女也混得不错，他们不想做任何折腾了，直接把钱存在银行吃利息，靠着利息和退休金过着每天旅游度假式的神仙生活特别惬意。
为什么还要进入股市，现在进入股市里的很多人不就是为了通过股市从而达到他们那种有钱有闲的生活模式吗？他们现在已经就是了啊，为什么还要进来冒险和操心？这一群体是不会进入股市的。
还有一个群体就是单个存款金额不一定很多，但个体数量巨大的群体。就是农村年龄稍微偏大、思维比较保守谨慎的一群人。
他们农村有房住，还有田地，甚至去做做事情赚点小钱，他们不求大富大贵、也不求跑赢什么 CPI 等，有点小钱就放在银行存起来，心里踏实，用来应急或者养老。
这部分人群读书不多，有的不会使用移动支付，有的没说听过 CPI ，还有的甚至不用银行卡的，需要拿在手里就能看得见摸得着的纸质存折，这一群体你要他们进入股市可能比登天还难。
如果真的刨去以上个人存款中的这三大群体，那剩下的存款真的就没有多少了。这一点大家是可以从身边的人群得到验证的。
目前在社会上最焦虑、最担心跑不赢 CPI 、最爱投资和折腾的人群其实大多就是大家认为的中产或富裕人群，他们贷款买房买车，贷款投资或做生意。其实这个群体在银行里的存款是很少很少的。
而这一群体可能也是股市投资中散户的中坚力量，一边他们投资赚钱的欲望最强烈，一边他们从银行存款中能腾挪出来的资金又最少。
总结起来就是一句话：虽然存款利率还会下调，其实高额的居民储蓄真正能流入到股市里的钱非常有限。所以从这个角度来看， A 股的反弹会有，大的牛市可能比较难。
二、从业绩推动方面来考量 A 股近期会不会有牛市出现。
股市短中期的上涨主要是靠资金推动，而股市长期的上涨那基本就是靠业绩。 A 股未来的业绩会如何，我们可以从三个大的方面来分析。
1、房地产行业下行带来的各种影响。
目前房地产行业的总规模大概在五六百万亿左右，随着该行业拐点的到来及下行，与房地产行业相关的产业或多或少也会受到其影响。很多人第一时间想到的就是房地产、银行、城投、信托等金融机构受此影响，其实很多实业也会受到影响。
比如制造水泥、钢铁、玻璃、空调、家电、家具等行业很多都是实打实的实体经济，一旦需求端减少，那制造端的需求自然也会减少，最后反应出来的其实就是业绩和股价。
据统计， A 股中总市值的40％与房地产行业紧密相关，所以这些需求端的减少会通过业绩、股价从而传导给大盘给股市，现在已经初现端倪。
现在房地产开发商的股票开始甚至已经完全反应了房地产下行带来的影响了，别的相关行业可能会滞后一些，所以从这个角度来说A 股上市公司未来总的业绩增速不容乐观。
2、各个指数和个股的涨跌情况。
指数到底代表什么？很多投资者在股市里混了很多年可能都不太清楚指数的本质是什么。
有人说指数的本质是该指数包含的股票的价格的全部加权，这只是计算方法，不是本质。
还有人说指数的本质是国家经济长远发展的一个缩影，是与 GDP 增速匹配的一个晴雨表。
第二种表述虽然不能说不对，很笼统。指数准确的本质其实就是其包含股票的业绩反应。
不管是原来的中小板指数、创业板指数还是2007年的大盘指数，走势凌厉、气势如虹的背后有资金炒作的成分，其实更多的还是有一定的业绩作为支撑。
2021年这一次的牛市行情，上证指数、深证成指、上证50、创业板指数均未超越2007年的高点，仅仅只有沪深300稍微超过了2007年的高点。
这背后的真实原因其实就是业绩决定了一切。说白了，这一次牛市炒的就是业绩。大家可以去看一看各个板块里面都是业绩好的涨幅比较大。
很多人把这些涨幅巨大的叫做赛道股、抱团股，归结于这是资金抱团炒作的结果。那大家有没有去想过资金为什么要抱团炒作业绩好的股票呢？
把某只 ST 的股价炒到2627.88元的茅台价行不行，从价格上、资金上、理论上来说是没有问题的。但现实中可能没有资金会这么去做，不是担心监管问题，而是担心压根就出不了货。
ST 这么高的价位谁会去接盘呢？没人接盘那就意味着主力出不了货，出不了货的炒作还有意义吗？还有人会去干这种傻事吗？肯定没有。
所以这里顺便提一下：其实，对于 A 股来说，好的业绩也是主力资金炒作的一种题材和概念而已。主力资金可能很坏，但千万不要怀疑他们很蠢。
有心的投资者可以去对比一下三桶油、中远海控、煤炭等行业和个股，很多股票最近几年走牛的背后原因就是业绩大涨，与2007年的业绩持平甚至超过2007年，其实市场还是非常有效的。
另外再说一下科创板，科创板上市四五年了，为什么还没有启动大行情呢？很多平台的大 V 在唱多科创板，觉得也会复制原来中小板、创业板的走势，但事实不一定。
原因也很简单，有心的投资者可以去把这几年科创板每年的利润全部加总，然后去对比一下，每年总利润的增速大概是多少。
科创板里面很多都是亏损的个股。原来利润增速最大的就是芯片、半导体和光伏新能源等，但个股股价基本也都反应出来了。
其中的生物医药板块基本是一上市正好赶上是业绩最好的时刻，所以科创板这几年的总利润其实增速非常有限。
没有业绩，资金可以炒作；没有题材，主力可以制造题材。但有没人接盘是主力资金不得不考虑的重要事情，所以这也是科创板没有走牛的根源。
所以总结起来也就是一句话， A 股目前的各大指数其实已经很好的反应了经济基本面，也完全反应了个股业绩的好坏和股价的涨跌。
3、和世界经济的融合和互动很重要。
原来房地产行业已经不知不觉的变成了我们的支柱型产业和经济的大引擎，但这也并不是唯一，其中加入 WTO 后融入世界经济的互动和发展也是不可忽视的一个重要力量。
而目前来看这种和世界经济的互动和融合可能和原来相比还是相对会少了一点点什么，这个已经从外贸、实体等各个方面反应出来了，这样势必会给 A 股的上市公司业绩带来一定的负面影响。
所以总的来说 A 股上市公司每年总的营收和利润可能会承压，除非特殊情况，否则最近多年也难以出现大牛市。
三、我对目前 A 股牛熊的看法
我原来之所以看多，看到3700甚至四千点以上的理由和逻辑我也说过了：当时大盘指数在3400点，只要低位的大金融板块、中字头大幅拉升、赛道股抱团股强劲反弹，大盘是很容易就破3700甚至四千的。
但由于外围复杂的国际形势以及上面担心系统性风险等各种原因吧，大盘指数没有震荡蓄势后再次新高，依据"该涨不涨应看跌"的原则，所以我觉得应该适时而动。
现在看来除了以上的两大原因外，我觉得没有资金接盘也是大盘指数止步三千七没有再去创新高的重要原因。散户身在其中不一定很清楚，但主力资金在派发和出货的时候他们是很能真切的感受到抛压盘的承接能力和活跃度的。
后来仔细梳理各大指数、各个板块和个股后，我发现其实目前按我个人的观点来看：2015年之后的大牛市已经来过了，只是很多人都没察觉而已。
大盘指数从2018年的2440点涨到2021年的3731点，我觉得就是一波牛市擦身而过，虽然指数涨幅并不是很大，但有些板块和个股的涨幅还是非常惊人的。
当然关于牛市2021年是不是已经来过了的看法，很多投资者的看法都不一样，但我们可以从上证50、沪深300、深证成指、创业板指数以及很多板块和个股上面去得到印证。
目前看来 A 股已经进入熊市阶段，至于具体会熊到什么时候，我觉得这次可能要做好心里准备，既然牛市刚过去不久，按照牛短熊长的七八年周期来看，至少也得五到八年甚至更久吧。
我这里的依据就是居民还房贷的周期。从2007年开始房地产市场进入高速、快速的裂变和扩张期，房价大涨、房子大卖，居民的房贷和杠杆也开始大增。
而居民一般的房贷大多是二十年到三十年的，这样算下来的话，从2030年左右开始，居民还贷的总和和压力可能会逐渐变小。
如果房贷车贷还清了，大家手里有了闲钱除了消费可能就会考虑股市等各方面的投资了，所以从这个角度来考量的话，将来的牛市还比较遥远。
第一是牛市刚过，第二是未来的牛市需要等待一个条件出现：大家手里要有钱了才能进入股市去接盘，否则主力资金是不会轻易发动牛市的。
以上写了这么多就是从资金推动、业绩推动，然后从需要资金接盘的角度来考量会不会有牛市，大概什么时候会有牛市的。
另外目前阶段到底是处于牛市、震荡市还是熊市，把这个底层逻辑理清楚了我们才能有一个长远的、清晰的脉络！
四、我的体系优化
现在我不知道大家有没有感觉到大A的钱越来越难赚了，原来底部区域潜伏、低买高卖的操作模式现在看来也受到了严峻的挑战，有些多年底部区域的个股都破位下跌了。
所以现在我会把选股的标准严格起来，具体标准就是：底部区域+不会退市+稳定分红+具备成长性！
申明：这篇文章确实是看到两位老乡（其中一位是湖南女婿）满仓券商后发出牛市的疑问才发出来的，但我的观点和预判也不一定准确，所以希望不要被我误导！
虽然我原来也是常年满仓满融，但我的个股一般都是历史底部区域的。而对于原来涨幅巨大（十倍以上吧）的个股比如东财、中免、长高等我是绝对不会也不敢使用杠杆的。
目前不只是A股的大环境不太好，大家还是谨慎保守投资比较稳妥，祝大家投资安好！
