我上雪球几年的时间里，反复多次提到过基数的致关重要性，但很多投资者却不以为然。
先看图说话吧。2015年和2016年净利增速如此之高，这还是在没有上市、没有巨额融资、没有大幅扩产的情况下。
2021年的净利增速超过了三位数，其实主要功劳就是巨额融资、大幅扩产、使劲砸钱的结果。
去年的净利增速明显下降了不少，当然与融资消耗、扩产放缓等各种因素有关吧，但我觉得还是与业绩的基数有关。
现在净利的基数已经不是几千万、几亿、几十亿了，而是四五百亿。
想要在此基数之上还保持快速的大幅增长，那考验的不只是资金、价格、竞争、管理等问题，已经与市场的总蛋糕息息相关了，而市场总蛋糕是有天花板的。
这个问题原来我在中国平安上面也说过多次，先看图吧。
原来净利的基数是几十亿、几百亿，而到了2018--2021年净利去到了一千多亿，营收更是到了一万多亿。
想要在此基础之上再保持原来大幅增长的增速，可能已经不是公司经营的问题了，它牵涉到更宏观更深的层面了。
很多人一直把平安的业绩下滑归咎于房地产投资等原因，其实对于我来说就一个原因：基数太大了，树不能长到天上去。
不只是宁德、平安这两家，中石油、中石化甚至茅台等未来都会遇到基数巨大这个问题，这个基数其实直接决定了业绩增长的瓶颈。
很多投资者会拿国外的巨型企业比如微软、苹果等公司业绩增速来说事，如果你真的这么想的话，我只能说你确实纯得像白纸一样可爱。
反正中石油从48元下来后，这么多年未大涨，其实还是业绩增长不行，而业绩增长不行与其巨大的基数又息息相关。至少14亿人用油就是一个固定的天花板。
