$创新奇智(02121)$ 提一个思路哈，我感觉营收增速放缓应该放在今年整体制造业投资增速放缓的这个大的周期背景下，截止到今年10月份，制造业技改投资的累计同比相较去年和前年下滑很大，PPI在6月份开始触底回升，营收利润率应该是在三季度才有所改善，相对于制造业来说，三季度才应该算是周期性触底。另外今年消费并不太好，CPI持续处于低位，对于这些制造业来说，今年前三季度实际上是一个去库存的过程，四季度大概率会呈现结构性补库存，如果乐观些的话，明年可能会全面补库存。在补库存的过程中，制造业产品价格上升推动营收利润率上升，制造业才有投资的冲动和预期。在周期性下行的情况下，大家的日子可能都不太好过，奇智制造业板块能在这个背景下实现81%的营收增长，已经算是这个领域中相当不错的存在了。现在周期底部把估值压到这么低，未来的弹性可能会很大。