《这轮底部的时间远比我们想的更长》 摘要如下：
▎一句话描述
芯片行业景气度低于预期，龙头公司能跑出来，中低端芯片成份较多的国证芯片指数上上下下磨底，触底时间远比预期的更长。
▎文章略读
1. 高通近期对中低端5G手机芯片降价一至二成，降价措施将延续至第4季度，可能说明消费需求低迷，给高通带来业绩压力。
2. 美股费城半导体指数里面高端芯片成份较多，特别是AI算力芯片龙头英伟达的权重占比接近15%。而国证芯片指数里面中低端芯片成份较多，权重占比较高的韦尔股份、兆易创新，下游都是手机、电脑等。美股费城半导体指数一路往上，更多反映的是AI产业爆发。A股国证芯片指数上上下下磨底，则反映了消费需求萎靡，这轮芯片周期触底的时间远比我们预期的更长。
3. 北方华创是国产芯片设备龙头，由于中国芯片设备的国产化率低，所以尽管芯片行业增速下降了很多，但靠着国产市场份额提高，业绩也能逆势增长。但估值却随着国产化率提高不断下降。
4. 卓胜微在整个芯片行业景气依然不好的情况下，业绩变好，说明它是有一些优势长处的。
5. 芯片行业的投资应该是投一个未来会变好的，而不是投一个以前很好的。
$高通(QCOM)$ $芯片ETF(SZ159995)$ $芯片ETF(SH512760)$
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