昨夜美联储彻底结束本轮加息周期，过几天日本央行会议谨防突袭加息，具体参考图一。
日本是累积第二大的全球债主，万亿美元规模的国际套利交易的根源动力。一旦日元正式进入加息周期，日元套利交易结束+全球收债回流本土，抽取全球资金≈30%美国加息效果，对A股影响不大但对港股下跌影响极大。
同时日元也将迎来长期升值大周期，预计从150最终长期升值到110左右，日本股市从底部累积涨幅最低在50%，类似汇率升值+通胀累积的80年代末。
#美联储预期降息，黄金板块走高#
美国宏观：因国际收支赤字扩大（长期内因：经常账户中度失衡）+财政赤字持续加剧（长期内因：资本账户中度失衡）+6个月滥发美债4万亿美元的2024上半年滚动高息（短期内因），叠加2024年下半年美国大选加速的产业去全球化（短期外因）+主权国家去金融化带来的去美元化（长期外因），对手方的日元加息/欧元回升（导火索），最终结果是美元的购买力长期下降（本质）+长期通胀中枢3%。这将导致美元指数进入长期震荡式下行周期（表象），2024年美元指数震荡区间是96-102，核心通胀中枢在3.5%—3%，10年美债收益中枢在3.5%左右，降息总力度在225bp左右（5.25%名义利率-3%核心通胀）。
中国宏观：2024年总趋势是大财政+小货币+强监管（具体参考图二）。狭义财政赤字率突破到GDP的4%左右，地方债额度最低4万亿元。名义GDP增长目标≈5%，通胀≈3%，新增社融/M2增速中枢≈8%（GDP+CPI）。
利率：降准最低20BP，5年存款利率累计降息50BP，5年LPR累计降息50BP，
汇率：离岸人民币2024年初6.9左右，2024年底最低6.5，最高触摸6.26左右。
$人民币做多-WisdomTree(CYB)$
股市：沪深300涨幅最低8%，上证指数最低3400—3450点，中特估+硬科创为核心主线，港股恒生指数最低23000左右，资源新材料+生物创新药为核心主线。
$沪深300(SH000300)$
大宗：黄金地缘避险需求力量＞国家贸易储备结算力量＞实际美元利率走低力量，2024年3-5春末夏初comex金价触底1910—1950美元/盎司，然后年底触顶约2500美元/盎司。因全球再工业化需求+单位GDP产出效率下降/消耗资源大增+美元走弱，2024年布伦特原油最低触摸100美元，不排除150美元。