科创并购第一枪！

🔥【民生电子】纳芯微拟现金收购麦歌恩，打响《八条措施》下科创并购第一枪

事件：纳芯微6月23日晚发布公告，拟以现金方式收购上海麦歌恩微电子合计79.31%的股份，收购对价合计7.93亿元，标的估值10亿元，收购资金来源为公司自有资金及银行并购贷款。

☀麦歌恩主营业务及地位

公司自09年成立以来一直专注磁电感应技术和智能运动控制为基础的芯片开发，主要产品为磁传感器芯片，已形成磁开关、电流/线性霍尔和磁编码三大业务线，下游包括消费电子、工业、新能源汽车等，是磁编码、磁开关细分领域龙头企业。

☀麦歌恩业绩及估值

麦歌恩22-23年营收分别为2.69/3亿元，净利润分别为0.29/0.19亿元。24-26年的业绩承诺分别为0.39/0.52/0.76亿元，#收购对价对应PE估值分别为26/19/13倍。

☀本次并购的影响分析

磁传感作为纳芯微的三大产品方向之一，是纳芯微的主要研发投入方向，公司磁电流传感器自 2022 年中开始实现量产，2023 年该品类营收主要来自于光伏应用市场，2024 年将有望逐步拓展至汽车三电系统应用。本次收购是加速完善纳芯微在磁传感领域的布局，整合双方产品、技术、市场及客户、供应链等资源。

#投资思考

我们在年初策略报告已提出在中小厂商受TI竞争影响更大+IPO和融资环境趋严的情况下，24年或为模拟IC行业并购整合元年。19日《八条措施》出台科创板并购重组再次迎来政策支持，有望进一步加速并购步伐。模拟IC行业细分赛道龙头企业核心受益。