吹晚了，就真是电信诈骗了

【中金TMT】中国电信：安全为基，中国电信携手行业伙伴共铸国云

公司近况

2021年12月，中国电信与中国电科、中国电子、中国诚通、中国国新等投资者共同签署了天翼云科技有限公司增资扩股框架协议。2022年7月12日，在国资委召开的中央企业深化专业化整合工作推进会上，中国电信宣布引入中国电子、中国电科、中国诚通和中国国新等多家中央企业战略投资者。2023年2月24日，据北京市企业信用信息网，天翼云科技有限公司发生工商信息变更。

评论

"国资云"建设有序推进。国资委印发《关于加快推进国有企业数字化转型工作的通知》后，多省市陆续自建并完善"国资云"平台。天翼云具有核心技术自研、央企品牌服务稳定、数据安全意识突出、业务中立等多方位安全优势与核心竞争力。我们认为，在"国资云"有序推进背景下，天翼云领衔的运营商云，有望成为赋能千行百业的重要云计算服务商。

中国电信聚焦云网融合3.0新阶段，中国电信将自身网络优势、算力资源结合，技术、产品逐渐成熟：2022 年中国电信宣布云网融合升级迈入3.0阶段；2022年年底，天翼科技数字生态大会上，天翼云提出2030年发展目标"成为国内云计算品牌的引领者，党政军、国资央企首选品牌和一带一路区域领先品牌"。我们认为天翼云将继续发挥运营商网络资源基础优势，不断推进云计算技术研发，预计中国电信2022年云计算业务或将继续翻倍增长，并看好其2023年的持续快速发展。

天翼云推进行业合作，共锈国云，2023年2月天翼云科技有限公司工商信息变更代表着中国电信引入央企投资者正式落地，我们看好中国电信与产业链上下游、大中小企业共同打造开放共赢的产业生态。截至2022 年7月，中国电信已拥有各类生态合作伙伴超2，000个。我们认为中国电信与各行业伙伴持续合作，有利于发挥自身平台、技术优势，拓展自身生态版图，实现资源整合、赋能产业链。（详见正文）

盈利预测与估值

我们维持中国电信（A、H股）跑赢行业评级及2022、2023和2024盈利预测不变。对中国电信（A、H股）均采用分部加总估值法，考虑到A股市场对于运营商云云计算、IDC、传统业务重估认可度进一步上升，我们上调中国电信A股目标价11%至7元，对应市值6，387亿元和26.6%的上行空间；考虑到A股相对于H股溢价，我们维持中国电信H股目标价5港元，对应市值4，575亿港元和28.2%的上行空间。