网传“中证500雪球产品集中敲入导致踩踏”

什么是中证500雪球产品？
首先这是个期权衍生品，原理就是交易的卖方（证券公司）和买方（投资人）约定好中证500指数ETF约定价（通常就是交易当时的价格），如果1年内这个约定价下跌超过30%（触发敲入），卖方就会以当初较高的约定价卖中证500ETF给你，这个时候持有的雪球产品就变成了已经亏损30%的中证500ETF，后面继续下跌就会继续亏损。而如果没有跌超30%，那买方不用承担任何损失，每个月会收到一笔票息（通常年化10%+）。也有的产品是跌20%就敲入的，票息会更高。此外，如果这个约定价上涨超过5%，约定价就要重新按上涨后的价格来算。

按球友的比喻，这就像投资者卖了个保险给券商，中证500跌30%就赔偿券商损失，如果没有跌到30%自己就赚这个保险费（票息）。

这种定制的雪球产品的本质上是适合“温和看涨”的人，因为如果你看空中证500，你就担心会跌超30%造成实际损失；如果你非常看好中证500，你就会觉得直接买入指数赚更多。而在指数没有大涨大跌的震荡情况下，这个雪球产品收益就相对可观。

可是，不少市场人士把中证500雪球产品包装成“固收+”产品。在向客户介绍的时候淡化跌30%后会造成较大损失的风险，而强调会有10%+的固定收益。

变相向低风险承受者销售高风险产品！

由于中证500雪球产品的约定价会随着上涨而上涨，大部分持有人的敲入价都是比较接近的，大概就是指数调整20%/30%，一般情况下倒也没什么问题，但如果市场出现剧烈调整，就容易出现集中敲入，造成雪球投资者的500ETF大幅损失，再随着抛售500ETF，又将进一步加速指数下跌！