人民币再次爆贬，央行宽松空间被封死。此次英国退欧公投中人民币大幅贬值，直观反映了在全球大类资产配置中人民币资产仍属于被抛售的风险资产，期待海外资金进入中国避险可能性极小。全球主流央行的暂时按兵不动也打消了短期内由于外部风险倒逼央行宽松的可能性。市场进行自发的信用收缩，央行的再度宽松会加速信用的崩溃。在资本项目开放的情况下，中国的汇率和资产价格是否都能守得住，如果把资本项目管制住，就可以，一方面中国的汇率本身就不是完全开放，另一方面加强资本管制，就不用太担忧资产价格倒退，流动性只能停留在国内，即使国内的实体经济不被看好，留滞的资本只能追逐核心资产——北上广深的房地产、债券、高现金的上市公司，基本都被各种资金推高，这时的人民币汇率就相对的失去了意义，短期内就实现了汇率和资产价格并存，长期会发生的可能就是慢慢出现黑市，资本想尽一切办法外流，而政府就会进一步加强管制，直到完成转型，来消化这些，而转型之前就处在防御状态，对外流资本围追堵截。国内的资产分化严重，最根本的原因一方面是对经济没信心，一方面是资本无法流出，这种情况下中国会出现一个一个的泡沫，再一个一个破掉。流动性就是不去实体，一旦有一个资产价格上涨，就会吸引国内所有的资本的涌入，形成过度投机，杠杆过高，然后被政府用行政手段管制住，从去年的股市到今年的黑色，都出现了这种情况。因为游资出不去，国内也无法依靠经济增长消化资本，在既要维持汇率又要保住资产价格的情况下必然会形成价格扭曲。