中天科技的高性能PI膜是可转债募投项目总投资6亿元，年产300吨可能是项目一期已于今年7月份正式投产首批产品预计三季度交付，项目全部达产预计要等明年今年利润贡献不大。市场和券商机构长期给与中天低于同行业的估值水平我认为有以下几点原因，一是中天上市十几年来专注实业深耕制造业从不配合题材炒作外延式并购较谨慎，虽然稳健却少想像空间。二上市后多次再融资虽然减少了负债和财务费用但也摊薄了业绩增长，前几年如果像亨通一样负债扩张光纤光棒增长率早上去了。三光通信业务的周期性和电力业务行业集中度低竞争激烈毛利低上游较强势，不具有价值投资者喜欢的垄断优势和稳定现金流。再来说中天相对优势，通过长期体会我虽然对薛总不太重视股权文化和市值管理也不满意但不可否认薛总是干实事儿的人而且高瞻远瞩很有战略眼光，从特种电力光缆到自主研发全合成光棒，从特种导线特高压电缆到海底光电缆海洋工程，从分布式光伏电站到储能新材料，从智能制造到工业互联网平台多次转型升级和产业链扩张基本都做到了领先一步高人一筹实属不易。亨通的海缆海洋工程 全合成光棒 特高压电缆 光伏储能等业务的布局均晚于中天一年或几年。中天不断推出新产品新技术较强的创新能力保证了各项业务的市场占有率不断提高，光纤光棒 海缆 特高压特种电缆已具备国际竞争力领先同行业。只有多元化和国际化才能摆脱周期束缚和上游企业压榨。智能制造和工业互联网将深刻改变传统制造业中天的智能制造和工业互联网创新水平领先同行业。薛总低调务实直言自身差距，重视合规不搞市值管理爆雷的可能性不大。中天估值长期低于同行业我认为是市场机构的短视和偏见，相信时间终会奖励那些为社会真正创造价值的企业。$中天科技(SH600522)$