坚持与革新--2022年投资总结

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2022年,注定是一个不平凡的年度,在新冠病毒、俄乌冲突、房地产市场萎靡等多方面因素的影响下,资本市场整体收益也是不够理想,沪深300指数以-21.63%的收益率结束,我个人的投资组合以-21.21%的收益作为年终成绩予以收官,最大回撤也一度达到了-32.99%的程度,这还是在非完全持有股票型基金的前提下得到的结果(股票型基金持仓占75%),应该说是很普通的成绩。当然,我的业绩计算维度是以三年作为最低起算点的,因此一年的收益作为一个阶段性的节点,对于我个人来说是没有太多意义的指标,主要是作为一个时间点对自己的投资理念和思路进行一个梳理和更新,不断提升自己投资框架的成熟度和适配性。今年的投资心得主要有两个关键词,一个是坚持,即自己的投资理念的一致性,仍然是坚持相信价值投资、长期投资,赚取企业成长的钱,而不是零和交易的短择;另一个是革新,过去所相信的一些旧理念也被今年的特殊行情所打破,印证了那句“唯一不变的就是变化本身”,投资没有所谓的一招鲜吃遍天。所以,既要在变化中坚守投资的正道,也要随时应对可能出现的“黑天鹅”,这样才能在投资的惊涛骇浪中劈波斩浪,获取长期的、稳中向上的收益。

一、坚持的力量

(一)坚持买基不买股。今年很多基金经理,特别是明星基金经理的业绩并不是很理想,比如老将傅鹏博管理的睿远成长价值,其近1年、近2年收益率都接近-30%,同类排名靠后。以稳健著称的易方达胡剑,其管理的经典债券型基金易方达稳健收益近10年来首次为负,以-2.44%的成绩收官,明星基金经理的“扑街”也受到了广大网友的质疑和吐槽。对于我个人来讲,我自始至终坚信,专业的事情一定要交给专业的人来做,就像上课找老师,看病找医生,官司找律师,财务找会计,这应该是常识问题,特别是在这个分工越来越细致的时代,还得找到对应的语文老师,心内科医生,民事律师等这种专精领域的行家。同理来说,除非你有着极强的投资天赋和投资能力,投资的话尽量还是寻求专业人士的帮助,我自认为对于股票特别是其背后的公司没有深入地理解,不管是对财务数据、企业经营的定量分析,还是对管理层、董事会的定性分析,都无法进行深入细致的研究,自己就是不如专业人士,既然不如他们那就可以把管理权让渡给他们。这也是我只买基金不买股票的底层逻辑,在今后我也将一以贯之的坚持下去。

(二)坚持以组合方式投资。在投资框架的建立上,我选择的是短期活期理财和精选基金作为一个组合,形成一个适合自己的投资球队,正如一只足球队需要守门员、后卫、前锋一样,一个成熟的投资组合也需要相应的攻守元素。比如,我自己的投资组合主要分为三大部分,一部分是短期活钱,主要是存放在活期理财中作为日常开支和应急之用,对其要求是以灵活性和安全性为主,附带少量的收益,相当于球队中的守门员;第二部分是中长期的稳健资金,主要配置在债券型基金之中,以期获得一个稳健增长的收益,其收益率和风险性介于股票型基金和短期活钱之间,相当于球队中的后卫;第三部分是长期资金,主要配置在股票型基金之中,意图在长期维度获取资金大幅度增值,相当于球队中的前锋。对于第一部分资金,我个人选择的是方便交易的银行宝宝类产品,这一块各家的收益差距不大,以安全性和便利性为主,主要是根据个人的实际情况选择相应的投资比例即可。在第二、第三部分之所以选择基金作为投资标的,主要是由于基金公司是资本市场的买方市场,有着强大的研究投资团队和完备的市场投资体系,是做资本市场最专业的投资渠道,比如说最大的公募基金公司易方达,其投研人员数量达到220人以上。  

(三)坚持选择少而精。买基金就是投基金经理,就像每个领域的院士数得出来一样,基金公司中的基金经理也只有相对有限的“老司机”,即那些在资本市场上拼杀10余年20余年仍然屹立不倒,有着一定长期业绩支撑的基金经理,他们的业绩得到了市场的验证,在长期来看极大概率是要强过普通人和一般投资人士的。介于这些老司机相对有限,在具体投资人士选择上,我选择的是从整体基金市场的几千名基金经理中筛选出3-5个“名医”“名师”,即我个人熟悉的基金公司中信任的那几个“老司机”。之所以把少而精的维度定在3-5个,既不是1个人,也不是10几个、20个人,是因为单独一个人存在一定的不可控因素,比如离职变动,身体抱恙,市场风格转换等原因导致基金经理管理的基金出现较大变动,鸡蛋不应该放在一个篮子里,你没有办法肯定他就是巴菲特,即使是巴菲特也不可能在任何时候都不犯错误。不是10几个、20个人,是因为德才兼备且有10年以上连续较好管理业绩的基金经理本身就凤毛麟角,从中再筛选出3-5个已经能够达到分散单一风险,优中选优的目的了。

(四)坚持静心排除噪音。我的投资体系中建组合、选基金其实就占了90%的工作了,剩下的就是买入并长期持有即可,不再进行多余的操作。在实际的投资过程中,由于是真金白银的投入,每个人的心态总会受到市场涨跌的影响,受到新闻、大V以及其他投资者的干扰,比如会不会追涨杀跌,追逐热点,投资的过程就转变成了修心的过程。我自己的心得就是不看新闻,不看大盘,最好就是一年都不看,当这个市场不存在,除非在不得不用钱且短期活钱不够的时候再考虑基金的操作,其他时候看也只是扰乱心智,得到的99%的信息也是噪音。与其看这些,不如把时间用在读书学习上,不断提升自我心智。

二、革新的姿态

(一)持有时间不再是保险箱。过去有一个比较粗浅的认识,觉得债券型基金持有1年以上,股票型基金持有3年以上会得到一个较好的收益结果,但从目前的实际情况看并不是这样,比如以几个大佬为例,千亿私募淡水泉投资总监赵军、景林总经理高云程管理的部分股票型基金近3年、近5年的收益率为负值,最大公募基金公司易方达副总裁张清华管理的一年期持有债券型基金近1年、近2年收益率也为负值,持有大佬管理的基金并且持有到相对长的期限并没有带来理想的收益成为事实。对此,我在感到惊讶的同时,也能有一定的理解,毕竟今年的行情整体确实不理想,股灾双杀让以稳健著称的银行理财产品都纷纷回撤为负,业绩不理想也算是能够追根溯源。我个人的对策依然不变,继续相信所持有的基金经理管理的基金产品,相信中国经济长期向上向好的大趋势不变,相信优质企业能够创造良好的长期价值,相信黑暗即将过去光明终将来临,阶段性的不理想并不代表长期的失败,我们终将收获时间的玫瑰,获得应得的奖励,只是需要接受预期的差异,不再迷信所谓的保险箱就好。

(二)不再接受过多的信息。从年初每天关注雪球、大盘动态、经济新闻,到两耳不闻窗外事,删减成只关注一个不常更新的公众号,这个转变是巨大的。过多的信息并没有对决策带来有效的帮助,反而成了扰乱心扉的靡靡之音,这也与选择基金经理的初衷相背驰。因为选择基金经理代替你投资,那就是让基金经理替你去调研,去了解市场,寻找优质公司,让他们替你去承受市场波动的压力、痛苦、煎熬,把一切正面的、负面的信息和情绪交由他们去消化,我们要做的就是调整合理的球队结构,把守门员、后卫、前锋的比重分配好,用到自己了解的球员、优秀的球员即可,具体怎么踢还要靠他们,我们无法代替他们进球、受伤、失球,把实际上场拼杀的任务转化为排兵布阵的工作,那么多余的市场信息只会带来怀疑,不利于实际的用人选人。因此,与其关注纷繁复杂的市场,不如持续跟踪好这几个信任的基金经理,只要他们依然保持拼杀的状态,就可以把具体的球权交予他们。

(三)不再沉迷手机躺平。要成为一名优秀的投资者,在不接收无效信息的同时,应该把时间都花在认真工作,读书学习、锻炼身体之上,要做能够提升自己的事情。这就要求把手机戒除,自然就无法获取更多的无用信息,把躺平立起自然就不会无所事事、想入非非,锻炼身体自然就会精力充沛、充满正能量,对于认真工作、读书学习、锻炼身体这三者来说,它们都属于核心习惯,自然会带动一批不良习惯的改善,比如锻炼身体自然会注重饮食,保障睡眠,以点带面获取全方位的身心收益。以核心习惯替代不良习惯,始终能够做到改变自己,不断向好的方向修正。

   2023年,专注,平和,精进,迭代,成长为一个更加成熟的投资者,成为一个更好的人。


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