股票池 | 具备量价弹性的 B 端建材将引领板块全年行情（附个股） #价值投资# #基建# #建材#
新基建的标的和相关观点给大家推荐过不下5次了，每次都是不同方向与视觉，今天主打板块行情相当看好的B端建材。
投资建议
建议关注：东方雨虹
风险分析：基建投资不达预期、海外疫情发展超预期
选股理由：
2020 年基建稳增长定位明确，房地产开发投资预计增速下降
从基建投资构成、宏观政策导向、基建资金来源、建筑企业订单情况、重点项目跟踪等多维度，全方位解析基建投资，我们认为 2020 年基建投资尤为重要，且超预期可能性较高。
受益于专项债扩容、专项债用作项目资本金、固定资产投资资本金比例下调等 多重利好，2020 年基建投资增速中性判断为 6.58%。同时房地产开发强度或将下降，预计 2020 年房地产投资增速为 1.2%。
水泥：供给侧收紧趋势持续，需求集中释放推涨价格
从 2014 年开始，基建投资额绝对值显著高于房地产投资完成额，尤其铁路及公路建设对水泥需求拉动最为明显。
行业供给侧改革持续，错峰生产等政策成为常态化，水泥龙头企业更为受益。中性判断 2020 年水泥产量可实现 24.09 亿吨，同比增长 3.39%；需 求集中释放，预计全年均价存在提升空间。重点关注冀东水泥和 海螺水泥。
防水：千亿行业规模稳定增长，油价下降带来全年业绩弹性
下游地产商集中度加速提升，防水龙头企业最为受益，增速远高 于行业均值。同时油价从 3 月初以来大幅下跌，沥青成本占原材料比重为 30%，预计行业毛利率可至少提升 6 个百分点。东方雨虹从 3 月份开始使用现货价格采购沥青，单 3 月份的毛利率水平已经接近 40%。重点关注东方雨虹。
玻璃：短期以去库为主，5 月底或迎来价格拐点
由于供需错配，玻璃目前库存天数达到历史高位的 57 天。当前玻璃厂商以出货为主，玻璃价格从目前到 5 月底期间仍然将以下 跌趋势为主。
而到 5 月底之后，随着库存逐渐消化、下游开始赶工、以及近期冷修、减产产线增多，届时供需格局将重回良性通道，玻璃价格或将迎来拐点。重点关注旗滨集团和信义玻璃。
消费建材：B 端受疫情影响较小，全年关注旧改相关板块
2020 年 4 月 14 日，国常会再次指出推进城镇老旧小区改造，是改善居民居住条件、扩大内需的重要措施。
根据各项改造工程单方造价情况，测算 2020 年旧改对保温、涂料、防水、管材四大 领域的拉动效果较为显著，共计新增需求 1735.24 亿元。B 端订单目前受疫情影响较小，企业发货量已恢复至正常水平。
重点关注 B 端占比较高的公司：中国联塑、蒙娜丽莎、三棵树。
风险分析：基建投资不达预期、海外疫情发展超预期