三、主动类红利基金
整体上看，主动类红利基金分为量化红利基金和主观红利基金，两者的区别主要是选股和交易策略上的不同。
1、量化红利基金
目前市场上偏股型红利基金中，以“红利”或“高股息”为主要选股策略，或者业绩比较基准为红利指数的基金有上百只左右。
基本都是以买高股息股或者使用红利策略为目标的基金，但是目前实际上重仓持有高股息的公司，同时业绩还不错的主动基金并不多。
通过筛选业绩比较优秀的，部分按照加权股息率排名且收益较好的9只基金，每一只基金的详细资料如下图：
数据来源：wind，截至2023年9月8日
其中长盛量化红利策略表现最好：业内首批运用量化投资策略投资于红利股票的一只基金。
基金经理是长盛基金的首席投资官王宁，投资风格上兼顾红利和成长，个股主要分布在石化、煤炭、交通运输、环保水利、公共事业等行业。
投资风格属于用量化策略，最近3.5年复合增速+12.3%；没有跑赢上篇提到的场内红利地波ETF，所以放弃此策略。
2、主观红利基金
加权股息率在4%以上，投资风格主要是红利+低估值，近三年收益率在20%以上，结果如下14只基金，每一只基金的详细资料如下图：
数据来源：wind，截至2023年9月8日
其中两只表现较好的如下：
万家新利/宏观择时——属于择时多策略，因为重仓了煤炭，也是去年主动权益型基金的冠亚军。这两只基金都是黄海在2020年9月开始接管的，目前差不多快三年时间。
从持仓分析的话，实际上最开始的黄海能力圈在房地产，前十大中基本有八家左右都是房地产商，煤炭股在2021年三季度首次出现在前十大，2022年一季度，房地产和煤炭占比平分秋色，二季度煤炭取代房地产成为第一大重仓板块。
该基金偏行业主题性质，但是能力圈限制增加基金经理难度，持仓过于集中于一个行业，不满足红利基金具备的长期稳定性，所以放弃。
中泰玉衡价值优选——经理人姜诚是典型的深度价值投资者，爱买低估值的银行股、建材股、煤炭股等，且很多都是行业龙头。
属于典型的深度价投策略，有长期且稳定的业绩证明，持股集中，净值曲线增长平滑
再次选择上表中4只绩优主动基金，比较近3.5年复合收益率等数据发现：中泰玉衡（006624）和万家新利（519191）遥遥领先，但是主动型基金最终推荐中泰玉衡（006624）。
理由如下：
基金风格和行业不同，万家新利偏单一行业基金，中泰玉衡属于均衡深度价值。
万家新利重仓的煤炭已经处于历史相对高位，存在高位站岗的风险
姜城作为深度价值投资，有长期业绩验证，风险性小于黄海。
中泰玉衡（006624）和万家新利（519191）基金净值曲线对比，中泰玉衡收益率高且净值曲线平滑。
2019年3月以来两者走势叠加图
综合上下两篇文章，在如何选则红利基金这个问题上，算是分析完了。最后我们发现指数基金中红利低波ETF（512890）和主动基金中泰玉衡（006624）最佳。
考虑这两只基金属于不同的风格，且收益率也有差别，可以考虑同时配置，因为市场的风格是轮动的。
红利低波和中泰玉衡优劣势对比
红利低波ETF（512890）和主动基金中泰玉衡（006624）前十大重仓股
红利低波和中泰玉衡十大重仓股