位于四川省成都市。国有企业，主营业务市政、流域及村镇水环境治理、工业水处理及回用，离心机，固废处置与资源化利用。其中水处理业务占营收74%，该业务21年仅为5亿，到22/23年暴增至12/13亿，毛利率维持在35%以上。离心机业务是第二大业务，占营收23%，体量在3.5亿左右，毛利率在27%左右。
看图形和估值，2015年初上市，15年11月涨到最高峰110，然后下降到2017年7月的45左右，接着就在57-32这个区间一直震荡到现在，每次一涨到57左右就下来，跌到32左右就上去，全是尖上尖下，换手率很高，很明显有资金在里面操纵。目前估值29亿，PB=1.26，PE=18，股价在35元，没有基金持股，市场不关注。
看业绩，19年营收只有12亿，稳健上涨至22年的17亿，不过23年小幅下跌至16.7亿，扣非走势和营收一致，19年1.36亿到22年的1.7亿，23年小幅回调至1.54亿。整体来说扣非波动很小。近5年毛利率在36%左右，净利率在12%左右，没啥大变化。季度来看，24年Q1，营收同比持平，扣非同比-90%，面对这样的一季报市场反应也比较平淡。季度业绩起起伏伏，没啥规律，不好把握。整体来说公司经营非常稳健，波动不大。客户还比较分散，以华东和西南为主，主要都是各地水务政府或国央企。
看资产负债表，货币资金1个亿，应收17.73亿，比全年营收还大一点，应付只有7亿，公司资金压力很大。存货3个亿，不算大。固定资产4.5亿，在建工程1.5亿，在建工程基本投在了子公司华大的离心机业务上。无形资产6个亿，其中5个亿是特许经营权（是不是通过政策构建护城河？有没有水分？）。商誉1.5个亿，主要是华大造成的，不算小。短期负债4.3亿，其他流动负债1.5亿，长期借款2.7亿，所有有息负债加起来约8.5亿，资产负债率一直在43%左右。净资产只有23亿，撑起了现在的估值。三费来看，销售费用1.7亿，管理费用1.3亿，吃掉了很大的利润。公司商务模式不好，应收太大，资产中无形资产和商誉有一定水分，需要垫很多钱做生意，自己没钱只有找银行借，所以有息负债很大。总体来说，资产负债表有明显漏洞，不太好看。
看变化，产能释放：华大还有1.5个亿在建工程，工程进度93%，都释放了不知道能不能买出去。其余没啥变化。
总结：公司是吃政策饭的国企，下游主要是各地水务相关的政府和国有企业，业绩上比较稳定，波动不大，资产负债表有比较大的问题，应收巨大，商誉大，无形资产大，这些都是隐患，简单方面可以说不过关，心里没底。变化上除了在建工程也没啥大变化，也不过关。底部来看，目前估值靠PB撑着，但部分资产有减值风险，股价并没什么安全边际。公司可以看做小体量的成长股，其实日子也还可以，每年都有一点几亿的扣非，靠政策因素还是有基本盘，但一直没啥变化，就靠短期资金在里面瞎折腾，这种股不是我的菜，列为四类跟踪，就看看季度业绩有无大变化和图形有无突破，偶尔看一眼即可。