位于四川绵阳。公司主营业务是化工新材料的研发,制造和销售。公司的主要产品包括绝缘材料、光伏、光学膜材料、环保阻燃材料、电子材料。其中新能源材料占营收35%，光学膜材料占营收25%，以上两项近两年营收呈稳定态势，电子材料占营收22%，营收呈上升趋势。各项毛利率都有所波动，在2-5%之间，但与20年相比都下降幅度明显。公司下游行业非常广泛，感觉公司产品类似于工业消费品。
从图形上看，从18年10月到21年12月有一波从7元到56元的8倍的涨幅，涨得很流畅，随后单边下跌至22年4月，然后开始在30-45这个区间震荡至24年1月，被大盘带到23元，2月反弹到34元后，再次下跌到22元，突破前低，不过今天来了一根放量小阳线（以前换手率都在1%左右，今天来到了6%），应该引起关注。目前市值72亿，PB=1.72，PE=36，从数值看不算低。
从业绩上看，19年到23年，营收从17亿到了37亿，一直保持增长，扣非从19年5000万到21年3.14亿，又连续下跌两年到23年的2.17亿。营收涨，扣非降的主要原因就是毛利率下滑，从20年的25%滑到23年的19%，竞争激烈，产品价格下降。季度上看，24年Q1，营收同比小幅上涨7%，扣非同比大幅下降36%。从22年第二季度开始，营收同比小幅增长，扣非同比基本一致下降，公司处于经营弱周期非常明显，从业绩上看还没走出来。三费上看历年变化不大，只是财务费用随着借款的增多呈上涨趋势。
从资产负债表看，货币资金12个亿，应收账款15亿，相对37亿的营收来说不算小，应付10个亿能抵大部分。存货5亿，还可以。固定资产35亿，在建工程20亿，公司在猛搞产能，是大变量。短期借款12个亿，长期借款9个亿，可转债12亿，资产负债率常年在50%以上。资产负债表比较简单，除了有息负债较大，没有大问题。
从变化上看，一、产能释放：确保“特种功能聚酯薄膜项目”、“年产2万吨新型显示技术用光学级聚酯基膜项目”、“年产2万吨MLCC及PCB用高性能聚酯基膜项目”释放优质产能；同时积极推进“东材科技成都创新中心及生产基地项目”、“年产25000吨偏光片用光学级聚酯基膜项目”、“年产20000吨超薄MLCC用光学级聚酯基膜技术改造项目”等产业化项目的建设进度。二、火灾项目逐步复产叠加新产能有序推进，公司成长空间进一步打开公司积极整改火灾善后工作，目前除火灾事故车间之外，东材新材的其他生产车间均已全面复产，业务逐步恢复正常。三、产品价格还在下行，2024Q1电工绝缘材料/新能源材料/光学膜材料/电子材料/环保阻燃材料均价分1.04/1.71/1.16/1.98/0.98万元/吨，同比变化-18.10/-22.99/+7.87/-13.11/-8.75%，环比变化+1.91/-15.09/+12.23/-19.29/-19.09%。
总结：公司是典型的周期股，大营收小利润，重资产制造业、产品类似工业消费品，下游行业非常广泛。目前处于周期下行阶段，业绩下滑严重，产品价格向下，三费变化不大，产品价格是影响业绩的主要因素。公司资产负债表比较清爽，没有大问题，就是负债较大，导致财务费用增加。公司有大量产能落地，但产品价格又下降，能给业绩带来多少增长还不好说。估值来看，不算低，业绩继续下滑的话，还有下降空间，所以不能提前埋伏进去。公司整体来说可以看，可列为二类跟踪，后续再仔细把公司产品、行业、竞争对手等全方面看看，找出疑点，然后找机会去公司现场调研解决疑点，然后就耐心跟踪主要产品的价格，当出现拐点的时候再审视一遍当时的基本面和图形情况，没问题就可大仓位下手。