23年年报，实现营业总收入183.67亿元，同比下降9.70%，净利润3996.47万元，同比下降92.74%，扣非-2.33亿，同比下降143.51%，毛利率3.27%，净利率0.06%，同比大幅下滑。
资产负债表来看，货币资金比22年多了8亿，应收账款只有2亿，存货10亿，相对于营收非常小，固定资产和22年差不多，但在建工程从16亿涨到33亿，有大的产能要落地，应付30亿，占据下游资金。长期借款从18亿增加到33亿。其余和22年没啥大变化。
利润表来看，三费没有大变化，投资收益还多了1个亿。
所以，23年扣非大幅下滑，主要就是毛利率大幅下滑，加上营收小幅下滑造成的，公司是大营收小利润的模式，毛利率又很低，要营收或毛利率起来，利润才能出来。公司目前在建项目主要包含磷酸铁锂正极材料项目、南溪锂电正极材料项目、马边无穷矿业丁家磷矿采矿工程Ⅱ期项目、昌能煤矿复建项目等。
估值和图形上看，市值63亿，PB=0.78，货币资金都有接近40亿，固定资产+在建工程接近100亿，从常识看就知道处于底部区域，同时4月28日公布业绩很差的年报和一季报，股价不跌反涨，也证明了现在是底部，而且4月份以来成交量比2/3月有少许放大，说明可能有资金关注提前进来了。
24年一季报，营收30亿，同比-18%，环比+8%，扣非-0.39亿，同比-171%，环比+60%。营收和扣非环比都有提升。毛利率4%，净利率0.05%，毛利率环比小幅下降，净利率环比小幅提升。
总结：公司基本面没有大的漏洞，重资产制造业的国企，大营收小利润，三费变化不大，营收和毛利率决定了业绩。变化上有两点：1、在建工程大，2、化工行业景气，产品涨价。估值上看，跌破净资产且利空不跌了，成交量也微微放大，图形上也符合底部微微抬起的趋势。公司就是典型的战术型机会，本身处于底部，加上产能释放和产品涨价，可能会引起资金关注，来一波低位信其有，有可能业绩释放了来一波，也有可能跟着行业或大盘就直接往上走一波，而股价又在底部，即使看错了也亏不了多少，所以就敢干下去。但不管怎么上去的，心里一定要清楚这公司就是战术股，没有战略股的基因，一波走完就要跑，不管什么原因上去的。目前盈利7%，继续持有，要关注股价走势、产品价格走势和季度业绩。