目前,复宏汉霖的市值为125亿港元,约合人民币116亿。
根据资料显示,复宏汉霖成立于2010年2月,该公司于2019年9月在港交所挂牌上市。
据悉,该公司主要从事单克隆抗体(mAb)药物的研发、生产、销售及提供相关技术服务(人类干细胞、基因诊断与治疗技术的开发和应用除外)及转让自有技术及提供相关技术咨询服务。
上市之后,复宏汉霖表现并不算差。
2020年7月,复宏汉霖股价创出了67.05港元的历史新高之后,便开始了一路下跌,相比于其他企业创新药企,复宏汉霖其实并不算太惨。
进入2023年之后,复宏汉霖业绩层面其实有所改善。根据2023年的财报显示,财报期内,该公司营业收入为 53.95亿元,归母净利润为 5.46亿元,同比由亏损转盈利。
在业绩的加持下,复宏汉霖的股价开始走出了修复行情,自一月至今,其涨幅超过了130%。市值也重回100亿港元上方。
当然,复星医药之所以在当下有私有化的动作,主要有两个方面:
第二,复星医药正在调整战略。
从估值角度而言,作为创新药企业复宏汉霖目前的动态市盈率为20.75倍,且随着未来业绩的放量以及增长空间明显;而复星医药港股的动态市盈率则仅为16.04倍,市净率仅为0.69倍,值得注意的是,作为行业的龙头企业,其从最高位跌幅超过了80%,复星医药A股虽然也跌幅较大,但是市值仍旧还有591.9亿。从股价的角度,尽管市场的预期发生了变化,但如此跌幅肯定是不合理的。
侃见财经认为,复星医药在当下的时间节点,私有化复宏汉霖对于双方而言,是一件双赢的事情。复宏汉霖一直以来作为复星医药的创新药核心平台,但价值没有得到市场的认可,本次私有化之后,复星医药在的创新药领域的布局将大大的增强,有助于市场重新认识这家龙头药企。
而且,复星医药的创新属性增强之后,市场也能给予其更高的估值,这是复星医药所急需的。因此复星医药在公告中表示,自复宏汉霖于香港联交所上市以来,受全球宏观经济、医疗行业、港股整体趋势等因素影响,其H股股价水平未达预期且交易量较小,复宏汉霖自上市后亦未通过股权融资筹集资金,其作为上市公司的优势未能充分体现。
由此可见,复星医药此时私有化,的确是一件双赢的事情。
复星医药决定私有化复宏汉霖之前,其在资本市场的组合拳就开始了。
此前,复星医药宣布子公司复星健康拟分拆上市提上日程。
6月19日晚间,复星医药发布公告显示,控股子公司复星医药新加坡公司通过大宗交易,以均价1771.81印度卢比/股(税前)出售所持有的990万股Gland Pharma股份,交易总对价为175.41亿印度卢比(税前),折合约2.11亿美元,约合人民币超过了15亿元。
本次交易完成之后,复星医药持有Gland Pharma的股权比例将下降至51.83%。复星医药表示,出售Gland Pharma股权所得款项将主要用于补充本集团营运资金、偿还带息债务等。
侃见财经认为,此前复星系现金流紧张确实一个不争的事实,但这不足以成为影响复星医药估值的导火索。
近期,复星医药之所以在资本市场频繁出手,主要是因为在医药的行业的寒冬之下,行业的龙头企业的确被低估了。
进入2023年之后,由于疫情影响减弱,复星医药的业绩也自然受到了影响。在这种背景下,复星医药今年一季度业绩延续了一个下滑的趋势,一季度营收101.57亿元,同比下降6.56%;净利润为6.10亿元,同比下降38.22%。
但值得注意的是,虽然新冠相关产品收入减少,但是其核心的抗肿瘤及免疫调节产品却保持了高速增长。
根据市值风云统计显示,2023年复星医药的核心制药业务板块中,汉斯状收入11.20亿,同比增长230.20% ;注射用曲妥珠单抗收入27.49亿,同比增长8.19%;苏可欣收入9.22亿,同比增长19.67%。
也就是说,虽然复星医药2023年业绩整体有所下滑,但是创新药产品收入增长明显,对于一家龙头医药企业而言,这是竞争最有力的因素。
就当下的市场环境而言,由于疫情的影响,过去几年医药行业企业的估值都被爆炒过一轮,有些企业甚至透支了未来数年的业绩预期,但是经过三四年的下跌,不少企业不仅跌回到了“原点”,甚至还跌穿了疫情前的位置。
由此可见,这是市场情绪的集中宣泄,是不合理的表现。参考欧美等龙头药企,他们大多已经消化了后疫情时代市场需求减少对于公司业绩的影响,并且很多都已经创出了历史新高。例如礼来制药、诺和诺德、默沙东等医药巨头。
当下虽然我们同全球医药巨头还存在一些差距,但是当下国内医药企业如此低的估值,的确不利于行业的创新发展,因而在企业自身的努力之外,我们在政策方面也应该进一步加强对行业的扶持,使得医药行业重新回归此前繁荣的状态。