刚看到一贴子，提到长春高新ROE下滑，从以下几个角度给予剖析，
结论放在最后。
1、房产地下行周期，房产周转速度下降，导致存货变大，这个是ROE下滑的第一个原因，从数据上体现，见下图，2020年起，库存快速上升，这里大约70%-80%都是地产库存，数据我没有进一步细拆，有兴趣的可以自行再拆解：
2、从2020年开始，资本开支迅速提升，从此时起，长春高新着手加大研发力度，研发费用快速增长，同时加大生产线投入，在固定资产建设方面也加大力度。具本可以下图数据呈现：
20年起，投资现金流加快流出，如下图：
从投资明细里，可以清晰看到，开支方向就是固定资产投入+研发（无形资产）投入
研发投入占营收比重（不含研发资本化数据），从2020年的5.5%，持续提升到12%，加码明显。
3、在接下来的2-3年里，固定资产依然会保持较高的投入水平，可见2023年年报里的数据，如下图：
其中，几个重大的工程，完成进度50%，也就意味着接下来2-3年，依然保持固定资产较高的投入水平（厂区），其中，长春海容酒店，金赛第三厂区是大头，总待投入资金在13-15亿左右。
总结，因为三个要素，导致ROE下行：
1、房产库存；
2、固定资产投入（新建厂区）；
3、加大研发投入；
结论：核心资产，金赛药业的ROE保持较高水平不变，因为以上三个因素，导致长春高新整体ROE账面数据下降，但不改核心资产的优质运营水平。
这里就像树苗，前期需要浇灌施肥，静待春暖花开。
用金磊总6月24号股东会上的话来说，就是：
“蹲下来是为了更好的起跳。”