去年10月在雪球设立的A股模拟组合表现优异，成为Top 1％的组合，其实港股组合表现还可以，跑赢其他86％的组合，升幅比同期恒指的8.5％高逾15个百分点，腾讯控股(00700) 固然是其中的功臣，但今日反而想讲讲其他。
龙湖评价有提升空间
除了腾讯，$龙湖地产(00960)$，$中银航空租赁(02588)$ ，$招商银行(03968)$ 都是组合拿足9个月的股份，龙湖今年随部分内房股急升，年初至今升70.5％，但如果单纯论估值，现价不算高，事实上，野村最近才把该股的目标价上调至20元，并视之为首选股之一。
该行的报告指出，龙湖市值较资产净值折让46％，明年预测市盈率只有7.4倍，股息率达4.8％，预期今年租金收入由去年19亿元，升至25亿元，2020年增至50亿元，持续的收入增强盈利质素及预见度，估值应获进一步提升。
土地储备方面，龙湖目前有4200亿元可售资源，其中21％的购自2016年前，31％是去年收购的项目，重点发展一，二线城市，土地成本合理，仅为可售资源的26 ％;今年上半年销售额料达900亿元，相当于全年目标82％，今年销售可望超标36％，相当于销售按年大升七成。
招行拉大与同业差距
至于招行，近来的声势都不弱，主要由A股带动，两周升近15％，H股落后逾5个百分点，星展唯高达指自招行2013年采用「轻资产」及以零售银行为主的策略后，手续费收入贡献持续上升，至今年首季达33％，有助纾缓整体信贷风险，而中国信用卡市场不断增长，将成为下一个增长动力，目标看27港元。
交银国际亦表示，随着利率市场化，银行混业经营，招行未来可拉大与同业在盈利能力上的差距，估值溢价仍有提升空间，其理财及表外理财规模在商业银行中排第二，去年底净值型产品占理财资金余额达66％，非标理财占比不足9％，料监管冲击较少。
愚见认为，内房和内银股都有同一个通病，就是表面很平，但市场倾向不信，原因之一在于中国的货币供应「超英赶美」，令人觉得充满水份，不过，行业太大都会有某些公司经营得较好，笔者9个月前选择去信，便得到比较好的结果。
中银航空租赁估值低
中银航空租赁则拖累了组合的表现，过去9个月大致在41元加减两元的区间横行，或许是对行业的认识不深，若以数论数，笔者的估值系统觉得升上50元无难度，仍倾向给它多一点时间，毕竟，股价虽然无升跌，但也有3厘几股息，而歴史波幅不算大。
截至今年首季，中银航空租赁自有及代管飞机293架，利用率为99.3％，服务于34个国家的73家航空公司客户，相当分散，其中只有36架代管，自有机队经账面净值加权后的平均机龄为3。2年，平均剩余租期为7。4年，订单簿还有201架飞机。
大摩曾预期中银航空租赁2016至18年的年复合增长率为15％，股东回报率可达14.4％，13.5％及14％，市帐率不足1.1倍看似吸引，不过，行家如简介AerCap（ AER）的数据也不俗，低估值有可能是行业问题，仅望中银航空租赁的利息成本远低于行家终会成为股价上升的触发点。