围绕“固废刚需+水处理拐点”布局投资机会：1）环卫、垃圾焚烧行业属于政府刚需，支付来源有保障，现金流好，环卫龙头且受益环保市场化红利，订单、业绩有望保持高增长。垃圾焚烧企业密集投产期来临，业绩高增长确定性强。建议关注：环卫-龙马环卫（机械组覆盖）、玉禾田、侨银环保、北控城市资源（以上均未覆盖）；垃圾焚烧-瀚蓝环境、伟明环保（未覆盖）、光大国际-H；2）水处理板块拐点已现，完成混改的企业已经率先走出业绩拐点，考虑部分水处理民企正在国资混改进程中，以及长江大保护、水十条收关考核等需求释放，今年水处理行业有望迎来全面业绩、估值上修。建议关注-博世科、国祯环保（未覆盖）。
盈利预测
维持相关公司盈利评级、目标价和盈利预测不变。
风险
市场融资环境好转不及预期，资产减值风险，政策推进不及预期。