【603595东尼电子即将取代露笑科技成为碳化硅龙头】

为什么说东尼电子即将取代露笑科技成为碳化硅龙头，我们可以从三个方面去比较：

第一：研发团队的比较

露笑科技的研发团队是：中科院上海硅酸盐所陈之战最早接触碳化硅，08年建立国内第一条2寸中试线，12年在世纪金光建了4寸中试线，16年初离开世纪金光，陈团队4-5人，目前都在露笑科技。

东尼电子的研发团队是：

公司布局碳化硅4年，技术来源于美国和日本，研发团队来自台湾

第二：送样测试机构等级比较：

露笑科技送样测试：露笑科技从4月份开始外延厂测试，目前包括东莞天域，积塔等。我相信大家很清楚天域和积塔的检测很宽松，两个字总结：一般。

东尼电子送样测试：东尼碳化硅衬底品质位居国内第一梯队，其选择了一条最严苛的检测路线，送厦门瀚天天成做测试，要求高周期长，而一旦验证通过，将得到产业链的高度认可。

第三：产品参数之比较：

露笑科技：露笑科技目前参数是小于0.5/cm2，公司技术参数要求匹配海外公司。

东尼电子：据东尼电子定增回复：与其他同行业公司比较，发行人研制的碳化硅半导体材料MPD（微管位错）可达到<0.2/cm2；TSD（螺型位错）可达到86/cm2，TSD在芯片制成中严重影响器件良率；目前发行人试产衬底产品在衬底致命缺陷(MPD, TSD)两个指标上均有优势。

21Q1-3收入9.18亿，增长64%，预计全年收入14亿，其中消费电子11亿、新能源汽车及医疗线束1亿、金刚线1亿、电池极耳1亿，利润少主因现在处于投入期，如21年研发费用就上亿元，对于一个多赛道布局的新材料平台型公司来说，实属正常；预估22年收入30亿，其中消费电子14亿，线束1.5亿、极耳2亿、金刚线2亿、光伏胶膜10亿，按照常识，当收入体量达到一定级别后，利润将爆发，预计拐点在22Q2。

综上所述，东尼电子的碳化硅一旦送样通过量产，行业地位超越露笑科技是肯定的，对于市值的而且当下的东尼电子才93亿，露笑科技目前市值近300亿。东尼电子存在严重低估和补涨的强烈预期，维持第一目标价70元不变，建议可逢低持续关注！

$西藏珠峰(SH600338)$$利欧股份(SZ002131)$$江特电机(SZ002176)$