这个问题我深度思考过，麦当劳的负债率高有两个方面的原因：1、对数年前的租赁合同，租金很低，多年后周边租金很高，其实是有很大价差的，没有做资产重估，以多年前的租金作为计价资产，无形资产被严重低估，另外麦当劳的主力店其实有很大的租金优惠，也是很大的无形资产没有被体现；2、公司不断的回购股权，减少的实实在在的注册资本金和现金资产，被低估的无形资产没有重估，显得资产负债率很高。星巴克和肯德基也类似的高资产负债率情况，如果超市类不是因为电商冲击，也有类似效果。$星巴克(SBUX)$ $麦当劳(MCD)$