迪瑞医疗要推外部收并购，这件事不管是机构还是散户都知道了，管理层、证券代表、董秘不止一次对外释放消息，但是收并购是需要资本的，为此我专门去看公司资产负债表，其实目前公司的现金只有8亿。
这8亿现金肯定不能全部用于收并购，否则公司出现一点风吹草动就容易现金流断裂，而需要花多少钱才可以完成像模像样的收并购案例呢？
为此我去找了最近几年IVD的收购案例：
1、2014年2月，中源协和以8亿元的交易价格收购上海执诚100%的股权。上海执诚此时是一家研制各类体外诊断产品的IVD企业，其生化诊断试剂产品按照功能不同又分为肝功能、血脂、肾功能等九大类，客户直接面向医疗卫生机构，在业务上可以和细胞检测相关业务协同促进，收购上海执诚可协助中源迈入IVD赛道。根据业绩承诺2014~2016年的净利润分别不低于5223.51万元、6483.56万元和8325.19万元，而该公司实际扣非净利润为5253.80万元、6491.93万元、8335.25万元，掐点完成，往往意味着盈利能力艰难，2017~2021年，净利润分别下滑为4619.99万元、2,361.24万元、2,846.70万元、1,197.47万元、1,742.40万元。按照当时的当年盈利，相当于按照16倍市盈率，PEG倍数为0.7倍左右，2014年年初也是行业最差的时候，当时的上证指数只有2000点左右。
2、中源协和2018年1月，以12亿元向深圳嘉道等交易对手收购傲锐东源，有效补充IVD诊断实力。傲锐东源承诺2018~2020年度扣除非经常性损益后的归属于母公司股东的净利润不低于6500万元、7900万元、9600万元。实际这些年份的扣非净利润分别为8284.84万元、11,189.02万元、11,196.01 万元，2021年、2022上半年的净利润分别是16,980.52万、8,951.97万，即使遇到疫情，仍保持正向增长。相对于2018年的市盈率20倍估值购买的IVD企业，折算PEG约为1倍左右，略显贵，收购时点是2018年年初，那时候市场行情还可以，上证指数在3300点，而且当时的业绩承诺还挺高，年增速超过20%；
3、2023年3月21日，据相关数据显示，中元汇吉正式全资收购传世生物，据业内人士透露此次收购款项有说几十亿，也有说6亿左右，大概率是6亿；
4、迈瑞医疗其以9亿元收购国际老牌生化诊断企业Diasys 75%的股权；
5、2017年安图生物2亿元收购百奥泰康（现更名为北京安图）；
6、巨星医疗在江苏欧诺的收购价款为2.45亿元；百安达为9.1亿元；弘恩医疗、德润利嘉、盛士源三家合计为9.31亿元；北京凯弘达为1.05亿元。
从这些医疗器械的收购案来看，迪瑞医疗目前账上的资金去收并购有点压力，随便买个标的物都有三五个亿，大一点的标的物都超过10亿，大概率会同步推定向增发或者可转债向资本市场融资，拿到钱以后再去收并购。
个人偏向推定向增发，定向增发可以增加华润医疗的控股比例，华润对公司更有控制权，更有动力做大公司，定向增发拿钱至少还需要1年以上的时间，现在都还没有公布消息，那得等到2025年去了。
推可转债速度更快，散户可以享受可转债配债的便车，可转债和定向增发各有利弊！
如果公司把账上的5亿元用于收并购，按照15倍的PE收购，100%的控股权，5亿企业标的物3000万的利润，按照15%的净利润率，年营收估计能够到2亿。
2023年迪瑞医疗的营收机构预测值为16亿，2亿营收占公司营业收入的12%左右，如果收购的比例降低至70%，扩大标的物，能够为公司增加20%的营收占比。
意味着5亿现金子弹打出来，拿回一家营收2-3亿的IVD企业回来，为公司贡献约20%的营收，还是个划算的买卖！