$甘李药业(SH603087)$ 甘李药业分析结论：
1、赛道：公司处于良好赛道——糖尿病行业，有巨大的增长空间，国产替代率稳固提升公司天花板很高，加上产品出海计划，短期内公司会继续呈现爆发式增长态势；同时糖尿病的产品具备日用品特征，必须每天都要使用，所以公司的产品特征具备消费品属性；
2、模式：公司的盈利能力和运营能力仅此于良好状态，同时公司管理层都是年轻少壮派管理，手握40亿现金，公司基本面没有负债，研发支出每年保持6亿支出，具有成长性，公司除研发投入外，没有进行大量的投资和商誉，内生性增长，具备很好的基本面；股权激励绑定了核心骨干团队，核心骨干的工资中等偏下，主要依靠股权激励收入，实现了公司与经营管理层的利益绑定；
3、股权结构：公司股东结构分散，基石投资者和核心骨干持股平台还有20%的减持空间，这是导致股价大幅度回撤的核心原因，这个潜在的因素需要6个月左右去消化；
4、估值：公司目前的估值锚定了2024-2025年净利润分别为6亿和11亿，按照这个盈利目标，公司每年要实现净利润80-100%的增长率，以此对公司估值，目前的估值透支了未来3年的高速增长，估值明显偏高20%；$通化东宝(SH600867)$