#韭言韭语# NO.51 【估值不要建立在流沙之上】尚未确定的要素不要纳入估值，否则很容易遭受戴维斯双杀，这点教训我深有体会。以通策医疗为例，很多投资者包括机构都对吕建明先生体系外的资产注入表内寄以厚望，表外资产包括妇幼保健科、眼科、存济医院，这些资产如果注入表内肯定会快速提升公司的营业规模和市值，所以很多投资者对通策医疗的估值期望就在合理估值之上再加了这个预期。但是表外资产注入表内，取决于很多条件，包括资产的盈利情况、定向增发的证监会审批难度、表外资产作价和估值、收购带来的商誉等问题，有太多的不确定性，任何一个环节掉链子可能都会导致资产注入失败，果然最终在吕建明先生被证监会谴责后，一切戛然而止，当然通策医疗目前再注入资产的可能性已经微乎其微，随着而来的就是戴维斯双杀，股价从400多跌倒100多，打2折，投资者损失惨重。
同样的案例还在和仁科技会注入通策医疗眼科的案例上发生过，我们以为和仁科技会装入通策医疗的眼科和其他资产，最终在收购失败后一切归零；这种案例还发生在医疗器械行业的万东医疗，投资者认为美的会对万东医疗进行大动作，但收购3年美的基本没什么新招式出来，股价又跌回去，从36高点回到17，打5折；新能源&化工概念股丰山集团，因为对公司对资本运作的预期，投资者蜂拥而入，但新能源行业的供给端出问题后，公司的资本运作也没有落地，最终股价从23元跌回14元，股价打6折。
周五最靓的仔是金科股份，还有泛海建设，都以为要跌破1元以后退市，散户们都蜂拥而上，等政府出手救市，等大股东增持自救，所以地天板的20cm，看起来很刺激，赚钱效益很不错，但能不能善始善终就要打个问号！
反思教训：公司的估值尽量保守起见，不要将未确定的事宜纳入估值考虑，否则公司的估值会被无形的高估，一点事件为成型，那么大概会遭受戴维斯双杀，股价打6折是最基本的回撤，这点证券机构比普通投资者更为保守，基本不会把公司的潜在利好纳入估值体系，更不会以估值形式放在股价里面！$通策医疗(SH600763)$ $万东医疗(SH600055)$ $丰山集团(SH603810)$ 金科股份 泛海建设