$隆基股份(SH601012)$ $中环股份(SZ002129)$
光伏产业发展前景毋庸置疑，是“双碳”计划的最大受益行业。但好话这里就不多说了。
如此高景气的赛道，却由于参与者众多，进入门槛不高，是一个技术路线多以及技术迭代十分迅速的产业，在这条前景广阔却又竞争充分的赛道上，倒下的英雄不计其数：
赛维从最大全球出货量到破产重组只用了两年；
尚德从盛极转衰只需要一份长单；
汉能李老板首富位置还没坐热就跌落神坛。
想当年，他们都如此的风光，但一切都很突然也很自然，来匆匆去也匆匆，而这，就是这个行业的宿命。
行业龙头不敢高枕无忧，只要他们有一天走错了技术路线，从天堂到地狱只是一瞬间；后面的一众跟随者也不会甘心只做陪跑者，一旦抓住机会也可以立刻翻身迅速上位，在这样一个资金集中、技术日新月异的领域，谁都不敢说能笑到最后。
光伏产品本质上是追求发电效率和降低成本，但由于技术门槛不高的原因，一旦验证了某条技术路线后，所有玩家都容易一窝蜂杀入，造成恶性竞争，大打价格战，直至新技术再次迭代，以产能过剩结束厮杀。
造成这种“过山车”的罪归祸首就是——产品同质化。
引入段永平的一句话：
——没有差异化产品的商业模式不是好模式，投资要尽可能避开这类公司，比如航空公司、比如光伏等
说完行业再说行业龙头——隆基股份，隆基走的是单晶硅路线，业务涵盖硅片，电池片，光伏组件等一体化产品线，其中硅片和光伏组件占公司总营收的90%以上，研究隆基可简化为研究硅片和光伏组件即可。
硅片：硅片业务最大的风险在于重定义硅片尺寸标准，目前隆基产能体现在166mm，对于210mm尚未布局，而中环已不断在累积210mm工艺，在扩产规划中，210硅片产能将超过100GW，后面210mm大概率会成为行业标准，这早已是共识，那么隆基166的65GW规划产能就可能要成为沉默资产，预计是400亿+的固定资产，由此大规模的资产要成为沉默成本，对隆基来说无异于灭顶之灾。
光伏组件：目前组件环节是竞争异常激烈的一个环节，本身的技术含量相比硅片和电池片更低，就是电池片封装的过程，门槛很低，那么隆基的优势在哪里呢？目前并没有看到，包括叠瓦技术等，隆基也不拥有相关专利，而去年推出的拼片技术，也已经不再提起，没有核心技术的支撑，光靠价格战，隆基不一定比竞品更有优势。
未来的风险
中游硅片厂商为了应对风险、抢占市场份额，纷纷扩产囤货。由于硅料的生产周期长达18个月，是硅片生产周期的3倍，导致硅料市场呈现供不应求的状态，价格飞涨。而硅片降价也是不可避免，毕竟产能大幅增加，而市场需求并没有显著增加。在硅料涨价的背景下，硅片的价格却不断下降，这会导致毛利率大幅下降。
晶硅产业链工艺复杂，成本大幅度降低的可能不大。原材料成本波动幅度较大，近年来国际市场上的多晶硅接连上演过山车的行情。硅产业是一个高污染、高耗能的产业，存在政策调整风险。
钙钛矿作为下一代最被看好的光伏电池技术之一，属于薄膜电池技术的一种，国内纤纳光电、协鑫光电，国外企业牛津光伏等都有相关产线建设。这一高效技术的发展对光伏行业带来的影响极有可能是颠覆性的，隆基现在超大规模的投资，很可能还没开始产生收益，就面临着被颠覆。
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总之，隆基要想保持龙头地位，每一步都要走的如屡薄冰，不仅自己不能错，同时还得赌对手在犯错，相比茅台的躺赚，隆基赚钱太辛苦。钱不好赚的，投资也难，中长线者建议谨慎进入，如果真不想错过光伏的黄金十年，可选择ETF。