变富一次 的讨论

这个例子需要给出几种结果，10年后企业倒闭了呢?或者5年后不增长了呢？
其实分红是给你个现金选择权，如果继续看好，可以分红后再买入。只是付出5%的代价

$五粮液$五粮液是要攒钱收购五粮液品牌吧，否则，没什么比回购股票更好的。相当于在无法扩大市场的情况下，可以不断减少股份数量，无限提高每股收益。

公司都是有天花板的，管理层更喜欢保留利润再投资，直到产能过剩

兄弟，这种静态比较没意义，分红后如果股息找到更好的投资当然收益更大，否则还不如不分红，享受股价上涨带来的价差。看看老巴的公司，哪个能认为他公司不值得投资？

AB两家相似的公司，盈利能力（设定目前EPS=2元，年利润增长率10%）、初始持股（1万股）、市场估值（设定目前股价=10元，保持PB=1）都相似，A分红（每年分红后按当时的市价再投入，分红率30%，所得税率5%，买入交易费率0.08%），B则不分红，你用Excel做一个DDM模型（这里简化不折现），看看10年后的差异就明白：

分红再投的A公司，10年后累计收益率为397%，ROE逐渐下降到16.3%，股价上涨为32.31元，持股数量增加为15300股；
不分红的B公司，10年后累计收益率为319%，ROE逐渐下降到12.7%，股价上涨为41.87元，持股数量不变。

结论
1、由于连续分红，股价差异很大，但从考虑了分红的累计收益来看A比B要高很多，股价并没有包含全部的因素，分红再投影响很大。
2、短期不明显，长期累计（10年）的话，额外收益会很惊人。
3、诚如 @那一水的鱼 所说，如果股价在1倍PB以下，分红再买入会很划算；分红是内部加杠杆，是维持ROE长久亮丽的方法。
4、我的模型简化了，没有做折现。考虑到国内目前无风险利率高企，未来较大机会逐渐下行，如果做折现，AB两股票10年后的收益差异将会更大。

@云蒙 @renjunjie @黄建平 @看好股市的新人 @东博老股民 @处镜如初

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我不知道怎样在回复里面贴图[囧]