熊市的形成主要在于买卖力量的不均衡（卖多于买）造成价位下跌→心理预期（恐慌造成进一步下跌）→带来悲观、进而又影响实体经济→造成市场不景气、造成更大恐慌→造成更多的卖方力量又跳到第一条，如此循环
在大的股市周期来说，和实体经济是正相关的
但一般领先于经济，先与经济见底，先于经济崩盘。
当然以上我说的是正常市场环境下的国家
至于。。。呵呵 你懂的
那么在特色主义下，牛与熊 主要看功能的定位（股市与房市作为最大的两个蓄水池）不同的时间点，定位不同，走势自然不同
最后虽然短期价格会受政策及其它所影响，但终究还是会价值回归（在完善的分红制度下）