公司概况
公司主要从事液压技术的研究及液压产品的开发、生产和销售，主要产品包括液压破拆属具和液压件等液压产品。
企业概念及关注度
工程机械，重点关注
转债简介
评级AA-，规模：10亿，期限：6年，利率：第一年0.3%、第二年0.5%、第三年1.0%、第四年1.5%、第五年2.0%、第六年3.0%。到期赎回价115元。
下修条件：30/15/85%，有净资产限制，强赎条件：30/15/130%，回售条款：最后两年，30/70%
募投项目
5.51亿投资于闭式系统高压柱塞泵和马达建设项目；
2.25亿投资于工程机械用电控多路阀建设项目；
2.24亿补充流动资金。
项目前景：作为国内液压行业的知名企业，公司一直致力于液压元件新产品的研发生产和新市场的拓展，闭式系统高压柱塞泵和马达建设项目是公司主营业务从工程机械的挖掘机领域向其他领域的横向延伸，本次募集资金投资项目工程机械用电控多路阀建设项目是对公司现有产品液控多路阀的技术升级。
闭式系统高压柱塞泵和马达项目的实施，将扩大公司的经营规模，公司通过拓展新的业务领域可以实现长期可持续发展，同时能够进一步保持和提高公司的行业地位。电控多路阀生产的产业化，一方面可以丰富自身产品体系，完善产品结构，开发更多的客户，进一步拓宽公司的销售市场；另一方面可以通过电控多路阀规模化生产和销售，为公司带来新的利润增长点，增强盈利能力，巩固公司在国内工程机械高端液压件行业的市场地位，实现整体竞争力和抗风险能力的提升。
财务状况
企业ROE水平较高，2020年为23.20%，营收及净利润连年上升，且增长速度较快，偿债指标一般，资产负债率较低，有一定的有息负债，经营现金流持续上升，但金额小于净利润。2020年度分红占利润20.97%，转股价股息率为0.54%，2021年三季报综合毛利率为33.75%。2020年度三季报资产负债表中，流动资产21.43亿，占总资产的49.57%，其中货币资金3.48亿，占流动资产16.23%，应收票据2.38亿，占比11.09%，应收账款5.33亿，占比24.01%，应收款项融资1.10亿，占比5.11%，存货8.33亿，占比38.82%。非流动资产21.80亿，其中固定资产13.99亿，占比64.17%，在建工程3.83亿，占比17.56%。流动负债14.4亿，占总负债91.25%，其中短期借款3.83亿，占流动负债17.56%，应付票据3.41亿，占比23.63%，应付账款4.76亿，占比33.00%。非流动负债1.38亿，主要为长期借款0.80亿，占比57.89%。
分析
公司主要从事液压技术的研究及液压产品的开发、生产和销售，近几年营收及利润规模发展迅速，ROE水平较高，应收类账款和存货规模较大。公司产品前五大客户营收占比高，2021年三季报前五客户占营收61.02，主要为三一，徐工等国内大型工程机械生产企业。企业的业绩会受到工程机械行业整体的影响，同时钢材在企业成本中国占比较高，钢材价格的波动也会影响企业的业绩。企业未来发展主要可能受益于两个方面，一个是高端化产品的拓展，另一个是行业规模的集中，公司所从事的液压件行业，高端产品均为国外进口，如果企业通过研发能过不断提升产品技术含量将会有益于企业的发展，另外国内液压件行业集中度仍然不高，随着企业规模扩大，占据更大的市场份额，企业业绩也会持续发展。$艾迪精密(SH603638)$ $艾迪转债(SH113644)$