会计兄的分析一贯严谨详实，定量的角度分析往往能带来不一样的思考。确实从历史来看，上一轮白酒周期用了五年才走出来，这一轮周期从股东大会的信息来看，管理层肯定认为是到了下行周期了，不过时间多久，情况多严重，只有事后才看得清。由于现在的数字化技术进步，加之十年前的那一轮周期已经经过有经验，我个人还是认为这一轮周期来临的时候茅五泸对于库存管理和产品定价的应对会更从容，周期不会像上次那样惨烈。140元的老窖和130元的五粮液，按照十年平滑22%的ROE来计算，十年后的年化也在8.5-10%之间，股息率3.8%，我开始买套部分白酒仓位了。当然按照过往经验，买入即套，而且会被套30%是正常规律。仅作为个人思考记录。$泸州老窖(SZ000568)$