三年前最巅峰时，被美誉为“赛道”的最热门A&H 50只股票合计市值40万亿，2023-12-19这50只股票的合计市值是14万亿。是那些？为何这样变化？
让我们掰动神奇的时间指针带我们穿越回到三年前的现场：“让我们一起喊，怕高都是苦命人”，全场人声鼎沸，现场大佬一掷千金玩起了疯狂的游戏。。。
夜宴豪华，热闹非凡，现场的活力的能量感染力，似乎这一切永远不会结束。。。
三年前市场最热门的被当年称为赛道的50只股票总市值等于40万亿，按这50只股票峰值利润的当年利润合计8765亿，总体市盈率48.80倍。2023-12-19的今天的这50只股票的市值只有14万亿，下跌65%，总体市盈率28.10倍，2023年前三季的A股和上半年年化利润竟然总体比2021年峰值还下降了40%，大部分峰值市值都是2021年1月和2月见顶，如今他们的合计不足4000亿的利润。
这50只股票如下图，我们又可分分成A股35只，H股15只，覆盖 板块如下：A电车光伏风电，A白酒酱油榨菜，A医药，A护城河行业龙头； H互联科技，H服务，H地产，逐个板块看：
1. A股样本35只股票：三年前超级热门，他们的峰值市值合计204452亿元，当时这35只股票总利润4666.4亿元，总体市盈率43.80倍。这35只股票的今天的总市值合计89407亿元，下跌56%，2023-12-19今天收盘整体市盈率19.0倍。
过去三年的这A股35只热门股票的利润整体增长1%，所谓的赛道整体的利润增长并没有实现。
1-1. A电车光伏风电
”A电车光伏风电“ 包括宁德时代，长城汽车，比亚迪，亿纬锂业，天齐锂业，赣锋锂业，隆基绿能，明阳智能合计8只股票，这8只股票的过去三年的峰值市值是45998亿元，峰值市值时的当年利润合计990.6亿元，峰值整体市盈率46.4倍，2023-12-19日的今天整体市值18441.5亿，整体市值下降60%，这8只股票2023前前三季度的业绩年化利润合计1172亿，因此，今天的整体市盈率15.7倍。2023年前三季度这8个企业的整体利润比他们的峰值利润上涨18%，利润增长的主要是宁德时代和比亚迪，和亿纬锂业，下跌的主要是天齐锂业，赣锋锂业，和明阳智能。
宁德时代和比亚迪的毛利和利润会不会后面随着竞争加大发生变化？如何变化？
1-2. A白酒酱油榨菜
这个板块选了10只股票，分别是茅台，五粮液，泸州老窖，洋河股份，汾酒，水井坊，酒鬼酒，金龙鱼，涪陵榨菜，海天味业，合计10只股票，这10只股票的过去三年的峰值市值是77244亿元，峰值市值时的当年利润合计1102.5亿元，峰值整体市盈率70.1倍，2023-12-19日的今天整体市值37359亿，整体市值下降52%，这10只股票2023前前三季度的业绩年化利润合计1527亿，因此今天的整体市盈率24.5倍。2023年前三季度这10个企业的整体利润比他们的峰值利润上涨39%
利润增长的主要是白酒，但白酒中的酒鬼酒利润出现下跌，今天市值从峰值市值已经下跌76%；金龙鱼股价也从峰值下跌至今78%，海天也下跌73%，
这个板块的特点是当年的估值太高，两年后看白酒的业绩可否持续？
1-3. A医药
这个板块选了10只股票，分别是恒瑞医药，迈瑞医疗，智飞生物，沃森生物，药明康德，通策医疗，爱尔眼科，长春高新，片仔癀，复星医药合计10只股票，这10只股票的过去三年的峰值市值是33699亿元，峰值市值时的当年利润合计424.9亿元，峰值整体市盈率79.3倍，2023-12-19日的今天整体市值14688亿，整体市值下降56%，这10只股票2023前前三季度的业绩年化利润合计539亿，因此今天的整体市盈率27.2倍。2023年前三季度这10个企业的整体利润比他们的峰值利润上涨27%
其中：曾被给予高市盈率的智飞生物，通策医疗，和复星医药在2023年前三季度的业绩年化利润比他们最近三年的峰值利润低，恒瑞医药和沃森生物的业绩2023年比过去三年的峰值利润也没有什么增长。思考：为何当年能给予这么高的市盈率？
1-4.A护城河行业龙头
这个板块选了7只股票，分别是海螺水泥，中国平安，顺丰控股，中芯国际，牧原股份，中国中免，上海机场合计7只股票，这7只股票的过去三年的峰值市值是47512亿元，峰值市值时的当年利润合计2148.5亿元，峰值整体市盈率22.1倍，2023-12-19日的今天整体市值18918亿，整体市值下降60%，这10只股票2023前前三季度的业绩年化利润合计1467亿，因此今天的整体市盈率12.9倍。2023年前三季度这10个企业的整体利润比他们的峰值利润下跌32%
护城河行业龙头赛道，比如水泥有运输半径和矿的优质处理和成本的垄断优势，保险一哥某球大VA说80一下是捡钱今天38.71不知有没有上杠杆？这7只股票峰值市盈率22.1倍但整体的利润下跌32%，除了顺丰，2023的年化利润业绩都比峰值利润下跌了。
思考：不能光考虑护城河，还有周期和波动的安全边际是否足够？
2.H股15只样本，分为H互联科技，H服务，H地产，他们过去三年的峰值市值合计223491亿，最高峰值时当年利润合计4098.60亿，整体市盈率54.5倍。2023-12-19日的今天这15只股票合计市值59301亿港币，总体市值比峰值整体跌幅73%，但整体市盈率却上升到了101.3倍，因为整体的业绩下降86%；
细分行业H地产是业绩的H股的主要拖累者，但H股的下跌主要是H互联科技，腾讯，阿里，美团，京东，小米，恒大汽车科技互联峰值市值198447亿港币，今天他们整体市值56512亿，从峰值下跌72%的市值，整体业绩比他们峰值市值也下跌了16%
总结：
这个世界总是变化得太快，“太不按套路”，当年房地产，新能源，医药，互联科技等是如日冲天，股民们也是群雄逐鹿，如今他们却是英雄落幕。“怕高都是苦命人”，如今看追高都成了买单人。三年，太快，这一切如同黄粱一梦，那曾经的繁荣，也如同昙花一现，辉煌而短暂; 这一切又恍如隔世，恍然如梦，不得不让人感叹，原本以为星辰大海可以来日方长，我们却忽略了追高后的世事无常。