我说说我认知的中国海洋石油的核心竞争力优势：
1. 95%的海域的开采权。
我国远海的沉积盆地很多但绝大多数的海域没有探明，虽然不一定有，但有的概率和潜力很大。在过去10多年随着全球的石油的发现量远远不足开采量的状况下，美国的油气公司已经依靠高价并购来增加储量和产量了，对于并购方股东来说，并购意味着高溢价和高不确定性风险，而且景气时高价买矿对并购方股东来说意味着成为行业最高成本之一 VS 中海油的广大空间海域空间。
2. 产量的结构和综合成本的绝对竞争力优势使得中国海洋石油的行业的毛利率和净利润率在欧美和亚太区域的中型以上油气公司中都是第一的存在。
为何？
就是我这篇文章：2023-12-04日的“海油VS美页岩油气桶利润&细节中藏着魔鬼的方向”的文章，阐述了美国的页岩油气的油气液等综合实现售价非常低，但桶成本大多数高于甚至远远高于中海油的情况：
毕竟美国页岩油气业务整体一半是石油而且实现油价比我国低，另一半的占比的天然气和NGL价格更低太多。我统计的结果按2023年大概是美国页岩油气公司的石油&NGL&天然气加权的综合实现售价大概只有油价的65%左右，也就是2023年78美元的WTI油价实际上美国大部分加权综合实现售价只有78*65%=50.7美元上下，比如2023年我: 西方石油的美国产区油气液只有48.1美元VS 赫斯的油，液，气实现桶当量售价分别只有70.8美元，20.77美元，10.56美元，综合实现售价只有43.56美元因为地理位置太偏销售外地运输成本太高所以实现售价更是低得离谱; VS先锋自然资源的2023前三季度的油，NGL，气的实现桶当量售价分别是76.5美元，24.8美元，16美元，综合所有的价格是49.9美元。VS 中海油的油和气实现桶售价分别是78.0和47.9美元，所有油气综合实现售价71.37美元，综合实现售价超过了油价的90%;
综合实现售价-桶成本=桶毛利。以上大相径庭的桶实现售价和成本勾画了毛利平台非常不一样，毛利差大概勾画了以上海油VS美页岩油盈利能力分化，也重大影响平滑的长期边际的扩产能力和持续性。
3. 中国海洋石油特有的高质量成长。
什么是高质量成长？结合以上的开采权，本身大量储藏，叠加行业最低成本之一，欧美亚太行业最高毛利率和净利润率（没有之一），使得它的现金流非常好，盈利非常好，也有足够的资金一边高分红，一边维持行业最低的负债率和行业最高的净现金比例的前提下高成长。
但再好的东西也需要时间才能实现它的价值。
中国神华，是股息佬的最爱之一吧？但那是2016年之后。
2007-2015年中国神华的净利润合计3153亿同期合计分红1144亿，9年累积派现率36%，但那是果树的成长期需要肥料，人工，开发资本支出等等，但2016-2023年中国神华累积利润3751亿同期合计分红3018亿8年累积派现率80%，如果坚持了2007-2015的成长期付出后面没信心了，2016-2023年是摘果子的时间。
对比一下:中国海洋石油过去10年2014-2023油价整体大熊市，2013年还刚刚收购了950亿的加拿大油砂后面不少减值和高额折旧，但过去十年中国海洋石油累积利润5866亿累积分红3074亿派现率52.4%，日产量从2014的114万桶到2023年的185万桶每天，未来两年变成219万桶每天，长时间看一直高分红一直高速成长而且净现金历史最高区域。
当然，毕竟大宗太敏感了，短期都会有震荡，甚至不排除巨大风险。但海油的成长极其质量在那里，行业最低成本和最低负债等安全边际在那里，行业最低静态和动态估值在那里，剩下的只是时间问题。
$中国海洋石油(00883)$