美国目前的基准利率是5.5%，这是2008年金融危机以来最高的，2008以来的“天才式”的0利率和QE，形成了历史最庞大的国债体量，如果过去“天才式"的0利率到期，需要以旧换新的国债利率就会是天量的利息成本。
2022年4月份，美联储主席鲍威尔在美国国会作证时被问及，美联储是否准备“不惜一切代价”来控制通胀，并在必要时追随美联储前主席保罗·沃尔克的脚步，像他一样“不惜一切代价”恢复价格稳定。鲍威尔回答：“沃尔克是这个时代最伟大的经济公仆，我希望历史会记录下来，你提出的问题的答案是肯定的。”
沃尔克是谁？1979-1987年，沃尔克出任美联储主席，驯服了“通胀野马”，稳定了美国经济。看本文第一张图，80年代初20%的利率就是这牛人干的，高利率就是他的秘诀。
严格说来，美国二战后的滞胀时期只有两段：1973年-74年，以及1979年-82年。由于这两段滞胀期的直接导火索均是石油危机，人们往往认为石油危机是造成滞涨的罪魁祸首。然而我们认为石油仅仅是导致滞涨的其中一个因素；无论是“滞”，还是“胀”，石油也都并非决定性因素。首先，除了石油危机外，还有其它多重供给冲击作用于通胀。更重要的是，持续的货币财政双宽松是推升通胀持续上涨的根本力量。
另外滞胀和高利率也反过来摧毁了经济，把失业率干到了接近两位数。
但我们需要认真探索和思考的是，真的只是高利率就驯服了80年代初的“通胀野马”？我不觉得，我找到了其他证据。
其实真的是巧合，80年代初，一大堆世界级的大油田同时投入或同步踏入高产期，墨西哥的CANTARELL的石油群，1979年投产，1981年产量就上升到了116万桶每天；阿拉斯加的普拉德霍湾油田始于1975年的20万桶每天，1980年162万桶每天，八十年代中200万桶每天。其实80年代也是苏联石油高歌猛进的大提升时代，萨默特洛尔曾经一度干到300万桶每天，海油秋明油田等等但没有具体量化产量数据。80年代我国还是石油净出口国，外汇四分之一靠石油出口，而如今每天进口1200万桶以上。就我个人统计的几个区域，合计日产量从70年代中的200万桶变成了80年代初的800多万桶每天的产量。
墨西哥的CANTARELL的石油群投产时间1979年，1981年日产量116万桶每天。
北海油田产量80年代初进入加速产量上升期
结论：80年代所谓的沃尔克时刻的高利率并不是驯服“通胀野马”的内在原因，却把失业率打到了接近10%，那时的美国国债体量几乎可以忽略不计而目前32.9万亿美元，按目前5.5%的利息率借新还旧的化，利率就高得吓人。而模仿高利率还会把自己的经济打骨折。最后，高利率大概会快速推高美国页岩油的新债务成本压力和现金流压力，WTI油价从4个月前最低66美元到昨天收盘90.33没有，连涨4个月，却没有按住美国上游投入下降，钻井数量持续下降，而且美国页岩油最大产油区二叠纪出现了5个月产量环跌的苗头。
