#2020下半年投资策略# #贝达药业# #国瓷材料# #康龙化成# 2020年下半场谁执牛耳 回顾上半年的行情，医药行业绝对是最强势的板块，整个板块一路高歌猛进风光无限。整个公募行业表现良好的医药主题基金今年以来都有40%左右的收益率，是市场表现最好的主题基金。由于新冠疫情对全球经济造成的严重影响，医药行业凸显了优势，整个行业有事件热点驱动、有高景气度产业背景、有巨大的市场需求空间，企业业绩有长远的确定性，比起“风雨漂泊”的电子赛道、“外需枯竭”的光伏赛道、“雾里看花”的5G赛道，医药赛道成为了资金避险的港湾。我们以绝对估值法即未来十年现金流折现去推算企业目前的价值，无论是兼具科技和消费属性的创新药行业，还是国产替代加速市场空间巨大的医疗器械行业，亦或是以“金眼银牙铜骨”为典型代表的医疗服务行业，稳定充裕的现金流让企业的价值更容易估值，现金流也相对不会受疫情影响。正是所属的赛道又长又厚，企业业绩的持续性和确定性才让整个市场给予了医药板块更高的估值。