从高贝塔、超跌视角看：

军工或是超跌反弹之矛(华创证券)

1)贝塔弹性视角：军工板块在每次贝塔值“触底”后走强，都会产生至少月度甚至季度级别的反弹：

军工板块Beta值在过去4年中触底约5次，在约三个月之内，军工平均最大反弹涨幅可达近70%，当前军工贝塔正处于近几年的“贝塔洼地”，风险-收益比可观。

2)超跌风险出清视角：军工分级B超跌下折后，军工反弹幅度平均近30%。

本轮监管调整以来，军工行业最大回撤近32%，领跌于全行业。同时，近期鹏华B分级下折，风险短期出清，历史上军工B三次下折后1个月内平均反弹幅度近30%。

军民融合或是三季度成长反弹主线，首推中兴通讯，中直股份。

从时间表看，军民融合整体性文件《全面推进国防工业军民融合指导意见》是两会确立的，今年将要推出的重大政策，或将大概率超出预期。

5G，通用航空，核电，北斗，芯片与集成电路等将是军用技术民用化的重中之重领域，同时，也建议积极关注民参军进展，考虑到下半年估值向2018年切换，2018年景气度向上的5G(5G进入规模试点阶段)与通用航空(2018年重点推进通用机场建设布局，未来三年50个机场项目投资4600亿元)将是反弹“最小阻力方向”，首推中兴通讯、中直股份。