#药明康德#
昨天发的宏观数据还不错，7月制造业PMI为49.3%，前值49.0%；非制造业PMI为51.5%，前值53.2%。工业企业名义库存已去化至较低水平；7月库存去化放缓，采购量有所改善。2022年4月工业企业开始主动去库存，产成品存货从20.0%降至2023年6月的2.2%，已进入历史低位区间。7月原材料库存和采购量指数分别为48.2%和49.5%，比上月回升0.8和0.6个百分点。主要原材料购进价格和出厂价格指数分别为52.4%和48.6%，比上月回升7.4和4.7个百分点。
另外，上半年，我国规模以上互联网和相关服务企业完成互联网业务收入6433亿元，同比增长2.6%；上半年，我国规模以上互联网企业实现利润总额639.6亿元，同比增长27.6%；上半年，我国规模以上互联网企业共投入研发经费305.4亿元，同比下降6.8%。可见互联网企业的收入仍承压，但是降本增效普遍取得了一定的效果，国内AI行情也没有引发军备竞赛。
今天药明公布了上半年报告，虽然敢于早交答卷的肯定都是优等生，但是这个数据还是超了大家的预期，所以股价今天也大涨。上半年收入同比增长6%不算亮眼，主要是归母扣非净利润同比+23.67%，经营活动净现金流同比+40%比较给力，下面我们拆解来看看。
从客户来看，上半年公司99%的收入来自原有客户，证明公司目前的增长推动力仍主要是靠提升大药企业务渗透率。其中来自全球前20大药企的收入剔除新冠项目后同比+47%，其他客户收入同比+20%，说明主要客户与药明的合作量在持续增加，这证明CXO行业国内的工程师红利还在继续，而客户也并没有因为潜在的政治因素而减少与药明的合作。但是分板块看，生物学业务和细胞基因业务的增速缓慢，并没有能成为公司再次爆发式增长的推力，这说明制药行业新技术的爆发还没有到来。
下面说说盈利，上半年公司毛利率达到40%，同比提升了4个点，最主要的是汇率影响，剩下一部分是公司业务结构调整和临床业务恢复正常带动的。此外财务费用里汇兑损益也净赚了2.8亿元。抛去这些，单看四项费用实际变化不大，没有随着收入增长，证明公司控制成本端取得了一定的效果。
整体看，药明二季度干的还是不错的，上半年公司在节约开支的同时继续实现了业绩增长和利润增厚，而其他同行大多都开始降价抢单和关停产能，充分证明了老大哥的竞争力。不过可惜老板跟我们不是一条心，我还是准备未来择机卖出。