德融投资复盘：

周一两市低开后全天震荡回落，结束上周高位盘整走势。盘面上除银行板块收盘微涨之外，其余板块全线下跌。多元金融、综合行业、电信、航天航空、交运跌幅居前，化工、食品饮料、珠宝、旅游跌幅居后，至收盘涨停个股共46只，13只个股跌停。

两市截止收盘，沪指收跌0.75%，报收3084.80点，成交2076.39亿元；深成指收跌1.30%，报10731.40，成交3266.64亿元；创业板指收跌1.69%，报收2167.40点，成交885.06亿元。

德融投资分析：

德融投资证券分析师林北良：上周五沪指的下影线表明市场的短线态度，尽管阳线收涨，但形态的回落指明短线的方向。两市日内悉数走弱，蓝筹萎靡、题材分化引发筹码兑现，结束上周四天的盘整格局。创指中阴回砸结束上升形态，高送转资金出逃力度加速。盘面板块普跌格局，银行护盘不改沪指收跌局势。

本轮反弹的基础在于长期利率下行带来的估值板块的修复，另深港通前期的预期效应加速指数上行。而上周一大阳之后，蓝筹板块涌现资金出逃形势，连续盘整无力打开上行通道，年线回落压制却鲜有资金冲击，市场态度转而谨慎。而高股息蓝筹及金融股板块大涨之后纷纷缺乏增量支持，且在盘面转化时题材未能有效跟进是小板市场无法继续上拉的原因。

从近期市场热点来看，恒大概念、万科故事继续发酵，这仅仅带来个别个股的疯狂炒作，而险资偏爱房产也给房产板块带来一波反弹，但概念拉高后出现的尴尬格局无法得到资金的支援，毕竟市场的风险偏好并未有效提升，更多是投机资金的短线炒作，而非投资资金的稳定流入。

另外上周关于市场监管的信息需要重视。8月18日，保监会主席讲话是提出“决不让保险公司成为单一股东的融资平台”，这意味着保险监管人对于保险资金流向可能形成的风险表现出担忧，后续针对其加大监管力度的预期在上升。8月19日，证监会新闻发言人张晓军表示证监会暂停分级基金产品的注册工作，并有媒体称监管近期降低结构化配资比例的信心等。这些都表现出管理层对于风险的防范力度在增强。

从长期来看，管理层的监管标准和风险防范意识在增强，这也给后续市场带来预期上的压制，结合之前提出的挤压金融泡沫言论，下半年监管工作力度或继续增强。而目前股市存在的结构性机会表现为改革催生的确定性行业预期，具体表现为供给侧的煤炭钢铁，以及央企改、地方国企改革等。另外货币政策维稳前提下的长期风险利率回落也给予低估值概念以机会，可以说本轮举牌潮及股市反弹有这方面的因素催动。

从短期市场来看，G20会议距离尚有2个星期，按照以往规律，市场运行将以维稳为主，短期市场的风险因素存在但不至于造成大幅调整，最大可能在于中小指数回档前期平台支撑进而介入休整阶段，主板因本轮涨幅过大回档时间或较长，但下档20日于30日均线黏合3030一线预计化解短线调整风险，整体格局预计本周维持震荡局面，期待优质改革类概念股回踩带来的介入机会。