德融投资复盘：

周五早盘两市低开后震荡走低，盘中小幅跳水后多头介入指数企稳反抽，午后时段两市围绕昨日收盘附近窄幅休整后，14时之后两市再度震荡走低，尾盘时段多头虽有抵抗，但跌势无法挽回，两市悉数收跌结束7月交易。盘面上行业板块涨跌互现，高速、银行、医药、酒店涨幅居前，电信、航天军工、贵金属、港口跌幅居前。截止收盘两市涨停个股共15只，共5只个股跌停。

两市截止收盘，沪指收跌0.50%，报收2979.34点，成交1701.99亿元；深成指收跌0.64%，报收10329.43点，成交2613.73亿元；创业板指收跌0.81%，报收2122.41点，成交706.98亿元。

德融投资分析：

德融投资证券分析师林北良：两市在经历周三的洗劫之后，近二日处于连续的修复震荡之中，日内盘面上指数的接连跳水透露出调整的压力当前并未完全化解，下周修复行情预计还将维持。量能方面，在经历周三的剧烈放大之后，近二日连续萎缩，市场的恐慌情绪减弱，与此同时，A股的整体风险偏好也在降低。

行情风格已经彻底转变，虽然次新近日有企稳反抽，但力度有限，且估值过高的问题在管理层监管趋严的压力之后充分显露，市场目前追求安全稳定的防御性标的，这从资金的流向之中可充分显现。近二日二线蓝筹配合医药消费重回涨幅榜前列，而软件、次新、虚拟现实、区块链被抛售，不难看出主力的后市思维已经在发生变化。

结合整体7月的消息面形势，监管层脱虚入实的决心表露无遗。短期巨大的政策面利空给予下半年A股整体趋势造成严重抑制，在企业利润提升和实体产业去库存彻底结束之前，A股资金面压力不会改变，目前唯一能带来行情的确定性来源于相应上市公司利润水平增强的预期演化，这也是目前资金追逐的方向。前几日中央政治局会议明确提出下半年“稳”的方略，各市场而言相信不会出现大的风险，故而下半年股市的行情将上有遏制，下有支撑，总体的区间震荡行情维持。

技术层面来看，大盘7月月线收一带上影小阳柱，上档受制于10月线压力，结合前期K线来看，整体形态反抽受阻，量能上放大却未能有效突破，仍为大级别震荡的区间内部。日线上B3浪反弹提前结束，横盘形势稳于30日均线，目前难言企稳，量能连续走弱且盘中连续跳水显示空势未尽，整体大盘维持巩固形态，下档空间不大，但区间内反复应有持续。而创指继续阴跌，日线级别三连阴且日内再探低点，量能上逐步减弱，短线临近2100一线关口支撑，估值风险仍有待释放。

总体看来，7月行情先扬后抑，在经历监管层连续的利空金牌打压之下，市场短线仍有修复动作，但考虑短时间政策密集期的过去，相信8月份市场在经历修复之后，调整风险总体有限。而管理层下半年的工作方向必然是对于股市形成利空，特别是中小板估值过高的板块个股或将有持续风险，与之对应有业绩支撑股息稳定有成长前景的避险板块将迎来价值回归的过程。笔者相信市场在完成修复之后，优质板块个股将会出现独立行情，所以调整并不意味着坏事，相反是调仓布局的良机。