$梦百合(SH603313)$ 观察
1. 梦百合的床垫不差，但也没什么优势。比较同质化的产品。
2. 负债很高，且运价和反垄断等关键因素取决于外部，存在归零风险。
3. 创始人是个传统商人，能力一般，自我意识过强。管理层激励差。
4. 软体行业算房地产后周期消费，总体是个缩量市场，但好在毛利很高，可卷的空间还是有的。国内业务虽然没赚钱，但应该可以给正估值。
5. 海外业务。产能、订单、运价，都理想的情况下可以干到10%+的净利。但不能这么算。业务性质很难长期拿这么高的利润，只能短暂摸到。
应该学到的
1. 不要把周期当成长
2. 老板说的话不要当真